1/ Es ist an der Zeit, der Verwendung von MC und FDV durch die Kryptoindustrie zur Bewertung von Token-Projekten ein Ende zu setzen. Diese beiden Kennzahlen tragen nur sehr wenig dazu bei, die Bewertung eines Projekts genau darzustellen, und stattdessen schlagen wir eine dritte Kennzahl in der Mitte vor: die bereinigte Marktkapitalisierung.👇

2/ Die bereinigte Marktkapitalisierung erfasst die Token-Bewertung besser, da sie nicht nur Token umfasst, die in freier Wildbahn zirkulieren, sondern auch Token, die von Insidern wie VCs und Teammitgliedern gehalten werden, die ein Freischaltdatum für die Verteilung haben.

3/ Token, die sich intern im Besitz eines Projekts befinden, sind, wenn sie nicht für irgendetwas zweckgebunden sind, auch wenn sie "freigeschaltet" sind, nicht Teil der angepassten Marktkapitalisierung, sondern nur Teil des FDV. Der Float ist die engste Definition und umfasst nur Token, die auf dem Markt handelbar sind.

4/ Hier ist ein Beispiel mit dem $ENA-Token von Ethena. Obwohl die Freischaltungen für Investoren- und Team-Token-Zuteilungen teilweise verteilt wurden, wissen wir, dass diese irgendwann auf den Markt kommen werden, daher werden sie unter der bereinigten Marktkapitalisierung gezählt.

5/ Bemerkenswert ist, dass wir nicht wirklich wissen, wie viel von Ethenas Zuteilung für die Entwicklung des Ökosystems und die Stiftung verkauft oder für den Verkauf vorgesehen wurde. Wir wissen, dass 2.025B über 3 Saisons des Belohnungsfarmens verteilt wurde, aber das entspricht nur etwa der Hälfte dieser Kategorien.

6/ In einer perfekten Welt würde Ethena eine standardisierte Berichterstattung bereitstellen, in der erörtert wird, wie viele Token noch in der Bilanz vorhanden sind und wie viele in einem bestimmten Zeitraum ausgegeben wurden und wofür.

8/ Lesen Sie hier unseren vollständigen Beitrag mit weiteren Beispielen