𝐁𝐢𝐭𝐭𝐞 𝐡𝐞𝐫𝐦𝐞𝐧 𝐳𝐮 𝐦𝐞𝐢𝐧𝐞𝐧 𝐓𝐡𝐨𝐮𝐠𝐡𝐭𝐞𝐧 𝐳𝐮 𝐝𝐞𝐫 𝐡𝐨𝐜𝐡𝐬𝐩𝐞𝐜𝐢𝐟𝐢𝐜𝐡𝐞𝐧 𝐄𝐁𝐀-𝐆𝐮𝐢𝐝𝐚𝐧𝐜𝐞 𝐳𝐮 𝐝𝐞𝐫 𝐌𝐢𝐂𝐀<>𝐏𝐒𝐃2-𝐈𝐧𝐭𝐞𝐫𝐩𝐥𝐚𝐲 𝐟𝐨𝐫 𝐒𝐭𝐚𝐛𝐥𝐞𝐜𝐨𝐢𝐧-𝐓𝐫𝐚𝐧𝐬𝐟𝐞𝐫𝐬 — 𝐮𝐧𝐝 𝐰𝐡𝐲 𝐰𝐞 𝐧𝐞𝐞𝐝 𝐭𝐨 𝐚𝐯𝐨𝐢𝐝 𝐚 𝐦𝐚𝐣𝐨𝐫 𝐄𝐔-𝐨𝐰𝐧 𝐠𝐨𝐚𝐥 🇪🇺 Die EBA hebt hervor, dass EMT-Übertragungen und Verwahrung - beginnend ab März 2026 - zwei Lizenzen erfordern werden — eine MiCA CASP-Lizenz und eine PSD2-Zahlungslizenz — für genau dieselbe wirtschaftliche Tätigkeit. 🛑 Warum wäre das ein regulatorisches Eigentor? • Es bricht das Versprechen von MiCA, ein "einheitliches Regelwerk" zu schaffen. MiCA wurde geschaffen, um neue Vermögenswerte und Dienstleistungen abzudecken, die nicht durch bestehendes Recht reguliert sind — nicht um Anforderungen zu duplizieren. Wie die EBA sagt: „Jede finanzielle Tätigkeit sollte durch ein Stück Finanzdienstleistungsgesetz reguliert werden … die Anwendbarkeit mehrerer Gesetze … sollte vermieden werden.“ • Es verletzt die grundlegenden EU-Regulierungsprinzipien der Verhältnismäßigkeit, rechtlichen Klarheit und Homogenität. Die doppelte Lizenzierung für dieselbe Tätigkeit würde eine „disproportionale Compliance-Belastung“ auferlegen, Überschneidungen und Durchsetzungsverwirrung schaffen und das Leben sowohl für Aufsichtsbehörden als auch für die Branche erschweren. • Es untergräbt den EU-Vorstoß, Bürokratie abzubauen. Draghi’s Wettbewerbsbericht und die Vereinfachungsagenda der Kommission fordern die Beseitigung doppelter Regulierung. Die Zwangsvergabe von zwei Lizenzen für eine Tätigkeit zieht in die entgegengesetzte Richtung. • Es wird das Wachstum von Euro-Stablecoins bremsen. MiCA-regulierte EMTs benötigen eine Verteilung. Aber wenn CASPs — derzeit die Haupttreiber dieser Verteilung — eine zusätzliche Lizenz benötigen, werden viele, insbesondere Startups, wahrscheinlich ihre EMT-Verwahrungs- und Übertragungsdienste zurückfahren (was potenziell zu einer Erhöhung der Übertragungen mit nicht gedeckten Krypto-Assets wie BTC führen könnte). Deshalb stimme ich der Ansicht der EBA, dass dies behoben werden muss, stark zu und dass CASPs „nicht unter PSD2/PSD3 autorisiert werden sollten.“ 👉 Die bevorstehenden PSD3/PSR-Verhandlungen müssen gezielte Ausnahmen oder Querverweise liefern, damit EMT-Verwahrung und die meisten EMT-Übertragungen nur unter MiCA abgedeckt sind. Das mag wie ein Nischenproblem erscheinen — aber wenn es nicht behoben wird, könnte es leicht bis Anfang nächsten Jahres zu einem großen politischen Eigentor werden.

Link zur aktuellen EBA-Stellungnahme: