Jede finanzielle Position hat eine bestimmte Menge an Beta und dann etwas positives oder negatives Alpha. Das genaue Zusammenspiel zu verstehen, ist schwierig und auch subjektiv, aber es gibt einige allgemeine Richtlinien: -Was weiß ich oder was kann ich tun, was andere nicht können? -Wer ist die andere Seite dieses Handels? Wenn du zum Beispiel die besten Köpfe im Bereich hast, die eine Multichain-Stablecoin-Arbitrage-Strategie verfolgen und auch Dutzende Millionen in den Technologie-Stack investiert haben, kannst du dir ziemlich sicher sein, dass du einen Vorteil gegenüber den anderen Marktteilnehmern hast, und wenn es Alpha zu gewinnen gibt in dieser speziellen Strategie, wirst du es erfassen, bevor es jemand anderes tut. Wenn deine Strategie hingegen nur bedeutet, deine Mittel in eine multi‑milliardenschwere, weit verbreitete Strategie einzuzahlen, stehen die Chancen gut, dass du nur Beta-Exposition mit ein wenig - oder viel - negativem Alpha in Form der Gebühren des Managers erhältst. Manchmal ist das Alpha des Produkts so groß, dass es sogar die Gebühren ausgleicht. Deine Aufgabe als Investor ist es, diese Gelegenheiten zu unterscheiden. Mein Hauptansatz zur Auswahl marktneutraler Strategien besteht darin, alles zu verstehen, was schiefgehen kann, und es zu bewerten, aber auch meine Strategien durch Peer-Reviews zu überprüfen, indem ich on-chain schaue und sehe, wer die Strategie ebenfalls verfolgt und welche Risiken sie sehen. Der größte oder klügste Investor in einer bestimmten Strategie zu sein, impliziert viel Überzeugung. Es gibt Zeiten, in denen ich es bin, aber ich persönlich ziehe es vor, in den Top 5% zu sein. Nicht der Klügste, aber immer noch relativ an der Spitze. Klügere Menschen zu verfolgen, ist eine gute Möglichkeit, aus schwierigen Situationen herauszukommen, bevor sie überhaupt auftreten. Ich verstehe, dass mein Vorteil gegenüber meinen Kollegen darin besteht, dass ich ein emotionsfreies Investitionsmodell schaffe und dass ich schnell handeln und aussteigen kann, während die anderen 95% (nicht-professionelle Investoren) träge/unwillig sind, sich zu bewegen. In der Ära 2020/2021 war es einfach genug, kryptonativ zu sein. Es gab eine enorme Fehlbewertung des Risikos, und selbst schreckliche Trader mit großem negativem Alpha schafften es, Geld zu verdienen. Das ist nicht mehr der Fall. Der Bereich ist anspruchsvoll geworden, und bei jedem anständig großen Handel gibt es wahrscheinlich Menschen, die viel klüger sind als du, die die andere Seite einnehmen. Was kannst du also gegen sie haben? Ich verstehe, dass mein aktuelles Alpha ist: -On‑chain-Analytik -Ein gutes Alarmsystem -Schnelle Entscheidungsfindung -Ordentliche Risikobewertungen mit einer vordefinierten These und Parametern -Gute Verbindungen Das wird irgendwann in der Zukunft abnehmen, und ich werde versuchen, mich anzupassen, um im Spiel, das ich liebe, relevant zu bleiben, dem marktneutralen Spiel.