每个金融头寸都持有一定量的贝塔，并且有一些正的或负的阿尔法。 理解确切的组成是困难的，也具有主观性，但确实存在一些一般性的指导原则： - 我知道什么，或者我能做什么，是其他人不知道的？ - 这笔交易的另一方是谁？ 例如，如果你在这个领域拥有最优秀的头脑，正在进行多链稳定币套利策略，并且还在技术栈上投资了数千万，你可以相当自信地认为你在市场参与者中占有优势，如果在这个特定策略中有阿尔法可得，你会在其他人之前捕捉到它。 相反，如果你的策略只是将资金存入一个数十亿、广泛可用的策略，那么你很可能只是获得了贝塔暴露，并且以经理费用的形式获得了一点或很多负阿尔法。 有时，产品的阿尔法如此之大，以至于甚至抵消了费用。作为投资者，你的工作是区分这些机会。 我选择市场中性策略的主要方式是理解可能出错的所有情况并进行定价，同时通过查看链上数据来审查我的策略，看看谁也在做这个策略以及他们看到的风险。 在特定策略上成为最聪明或最大的投资者意味着有很强的信念。有时我确实是，但我个人更喜欢处于前5%。不是最聪明，但仍然相对处于顶端。追踪更聪明的人是我在棘手情况下提前脱身的好方法。 我明白我相对于同行的优势在于我创建了一个无情感的投资模型，并且我能够快速行动，而其他95%（非专业投资者）则行动缓慢或不愿意行动。 在2020/2021年期间，仅仅是加密原生就足够了。风险的定价存在巨大失误，即使是那些有着巨大负阿尔法的糟糕交易者也能赚钱。 现在情况不再如此。这个领域已经变得复杂，在每一笔相当规模的交易中，可能都有比你聪明得多的人在做对手方。那么你可能有什么可以对抗他们的呢？ 我明白我当前的阿尔法是： - 链上分析 - 良好的警报系统 - 快速决策 - 适当的风险评估，带有预定义的论点和参数 - 良好的联系 这将在未来某个时候衰退，我会努力调整以保持在我热爱的市场中性游戏中的相关性。