Le riserve di Taiwan sono rimaste sostanzialmente invariate a luglio: un calo di mezzo miliardo nelle riserve totali (probabilmente a causa della debolezza dell'euro), un aumento di mezzo miliardo nei contratti a termine. Questo segue tre mesi di pesante intervento e grandi aumenti delle riserve. 1/

L'assenza di qualsiasi intervento visibile mi sorprende un po' -- mi aspettavo più o meno che la CBC avrebbe dovuto intervenire su una parte del surplus della bilancia dei pagamenti di Taiwan per il resto dell'anno 2/

Una possibilità, ovviamente, è che la CBC abbia trovato un nuovo gruppo di attori a Taiwan disposti a prendere il rischio di cambio, riducendo così la necessità di intervenire (la condizione di equilibrio per il dollaro di Taiwan è un deflusso di circa 10 miliardi di dollari al mese ... ) 3/

L'altra possibilità, ovviamente, è che la forza generale del dollaro a luglio (inclusa la forza del dollaro rispetto allo yen) significasse che la pressione si è davvero allentata per la CBC, e non c'è stata davvero alcuna intervento né frontale né retrostante .... 4/

colore del mercato fx più apprezzato -- i dati pertinenti sulla BoP e altri dati che coprono luglio non saranno disponibili per molto tempo (il secondo trimestre arriverà presto, ma conosciamo già la storia di base data la scala dell'intervento della CBC) 5/5