トランプ大統領の関税が、少なくとも現在までは、世界貿易を停止させていないことを思い出させてくれます。 中国の輸出は貿易黒字と同様に依然として増加している 1/

中国の輸出は今年、ドルベースでパンデミックの最高値を上回る態勢が整っています(数量ベースではすでにパンデミックの水準を上回っています) 2/

1兆2,000億ドルの関税黒字と2兆ドルの製造業黒字は、どちらも第二次世界大戦後の経済史において前例のないものであり、過去にドイツと日本が経営していた最大の黒字よりもはるかに大きい 3/

そして、中国の製造業貿易は対称的ではありません -- 輸出は大幅に増加しており、輸入は過去8年間ほぼ横ばいです... (そして中国は輸入チップをサプライチェーンから設計したいと考えています) 4/

しかし、世界経済に対する本当の試練はまだ来ていない:トランプの関税はまだ米国の貿易を実際に減少させていない。25年の米国貿易赤字は、24年の赤字を大きく上回っています。多くの企業は初期関税コストの一部を吸収したばかりで、サプライチェーンの調整には時間がかかる

米国の貿易が縮小し始めた場合(米国経済の減速が利下げとドル安につながる場合)、すでに中国の輸出ブームに圧迫されていると感じている世界各国は、さらに圧迫されていると感じるでしょう。 私が期待する2026年の物語... 6/6