Uno de los temas más importantes en los próximos 12 meses será la ampliación de los diferenciales de crédito en cripto frente a las tasas libres de riesgo en descenso, discutido durante 45 minutos en el enlace a continuación. DeFi en el último ciclo vivió en un vacío sin un verdadero tejido conectivo con los mercados de renta fija tradicionales. Ahora, a medida que las tasas caen y los diferenciales nativos de cripto se amplían, hay una variedad de vehículos a través de los cuales los dólares entrarán sin esfuerzo en DeFi a una escala que eclipsa 2021. Espero ver varios ETPs sobre el subyacente y DATs enfocados en recaudar financiamiento de deuda acumulativa para desplegar en DeFi con el fin de monetizar el diferencial. Esto será un comercio de carry de $50-100 mil millones de TradFi a DeFi. Algunos tokens están mecánicamente apalancados a este comercio: $AAVE $PENDLE $SPK $SYRUP siendo los más obvios.

Hace 5 días, @pendle_fi cruzó los $7 mil millones en TVL por primera vez. Hoy, Pendle cruzó los $8 mil millones en TVL por primera vez, marcando otro nuevo ATH. Más alto 🫡

Siéntete más seguro de que USDe se convertirá en un activo de más de $50 mil millones en los próximos 3 años que si me hubieras preguntado si llegaríamos a $10 mil millones cuando lanzamos por primera vez. Hasta la fecha, hemos acuñado y canjeado más de $18 mil millones en suministro, devolviendo más de $450 millones en recompensas en efectivo a los usuarios de (s)USDe sin un solo punto base de pérdida. Es difícil poner en palabras cuán agradecidos estamos por cada dólar que ha ayudado a impulsarnos hasta este hito. Sin ti, Ethena no sería nada; y yo no sería nadie.

En menos de dos semanas, $ENA ha vuelto a dispararse...🥹 Actualización inmediata de la tasa de cambio de puntos Sats de la temporada 4 de @ethena_labs, valor de puntos / tabla de cálculo anualizada. Según la tabla, con la velocidad de emisión de puntos más reciente, cada 1M de puntos se puede cambiar por aproximadamente ~13 monedas o equivalente a ~$9.4 (suponiendo que ENA está a $0.72). Por ejemplo, en el mercado de $USDe de Pendle con 60x Sats, el rendimiento de los puntos se traduce en un anualizado de aproximadamente 20.7%, sumando un 10% de bonificación por lealtad, sería un 22.8%. (La hoja de cálculo no considera las tarifas de transacción y la comisión de YT, se puede aplicar un descuento del ~5% a la tasa de cambio). ~ Cotización actual de YT en el sistema Ethena: ＊El costo de YT-USDe a 60x es del 13.2%. ＊El costo de YT-tUSDe a 50x es del 13.4%, el costo de YT-pUSDe es del 13.1%. ＊El costo de YT-sUSDe a 25x es del 10.6% (este YT ofrece aproximadamente un 5-9% de interés base, dependiendo de los ingresos por tarifas de Ethena). ~ ❋ ¿Cómo calcular el rendimiento esperado de YT? En la página de intercambio de YT, haz clic en el ícono verde de la calculadora junto al botón de Swap, aparecerá la pantalla de la calculadora: ingresa la cantidad de Input, luego ingresa tu **promedio futuro esperado** de ingresos en efectivo + rendimiento de puntos anualizado, presiona Calculate para simular el **valor de ganancias y pérdidas de referencia** al comprar YT al precio de mercado actual. Por ejemplo, si se espera que el rendimiento de puntos de YT-USDe sea del 21% (este YT solo tiene rendimiento de puntos, sin ingresos en efectivo), entonces al comprar $100 de YT con un APY implícito del 13.2% al momento de escribir, se puede calcular que el airdrop se recuperará en aproximadamente ~$162.7, por lo que la ganancia neta sería de aproximadamente ~$62.7 o ROI = 62.7% 🔥 Ten en cuenta que los resultados de la calculadora son solo de referencia. En realidad, la tasa de rendimiento de puntos puede cambiar en cualquier momento. Los resultados de cálculo proporcionados por la función de la calculadora ya han deducido todas las tarifas de los ingresos. @pendle_fi @PendleIntern

Marca a mitad de camino de 14b Pero eso es solo para 2025 @pendle_fi

GM @aixbt_agent Pendle lanza @boros_fi, ahora $PENDLE por encima de $5 ETH ahora está por encima de $4000 ¿Estamos de vuelta?

1/ @Pendle_fi lanza @Boros_fi, el primer mercado onchain para el comercio de tasas de financiación. Los traders pueden tomar posiciones largas o cortas en tasas de financiación perp, con el 80% de las comisiones fluyendo hacia los titulares de vePENDLE. $PENDLE subió un 35% con la noticia.

Escribí mi predicción + tesis sobre @boros_fi en enero Me alegra ver que Boros finalmente despegó como se predijo Retwittearé esto una última vez cuando $PENDLE alcance $40 EL TRABAJO NO ESTÁ HECHO

¿Cómo puede Ethena aprovechar la estrategia delta-neutral a través de Boros? Boros, un producto primitivo de DeFi lanzado hace 2 días, permite a las instituciones financieras y a los productos delta-neutral personalizar beneficios para sus estrategias. Simplifica esto en caso de que @ethena_labs use @boros_fi para mantener el rendimiento en caídas del mercado.👇

《Boros: El arte del comercio de tasas de interés descentralizadas》 ---Introducción--- Boros @boros_fi es una plataforma de derivados de tasas de interés creada por el equipo de @pendle_fi durante casi dos años, que trae nuevas herramientas de comercio de rendimiento al ecosistema DeFi. Actualmente se centra en el comercio de tasas de financiación, y en el futuro planea soportar más tipos de rendimiento. 📚 Este artículo desglosará paso a paso la lógica central de Boros: desde el funcionamiento de las tasas de financiación, los conceptos y términos clave de Boros, el método de valoración del APR implícito, hasta cómo construir estrategias de arbitraje y cobertura eficientes. ---Cuerpo del texto--- 1. Descomponiendo el mecanismo de tasas de financiación 💡 1. Contratos de futuros tradicionales: la lucha entre tiempo y expectativas 📜 Los contratos de futuros tradicionales tienen una fecha de vencimiento clara. Al vencimiento, ambas partes deben cumplir con sus obligaciones de entrega. Debido a la existencia del valor temporal (el costo del tiempo del capital) y las expectativas del mercado (la percepción sobre la oferta y demanda futura), los precios de los futuros suelen diferir de los precios al contado (basis). Por ejemplo, si el mercado espera que un producto esté en escasez en el futuro, su precio de futuros tiende a ser más alto que el precio al contado. Aunque muchos contratos ahora utilizan liquidación en efectivo, el mecanismo de "fecha de vencimiento" en sí proporciona un ancla para el precio de futuros, haciendo que se acerque gradualmente al precio al contado a medida que se acerca la fecha de vencimiento. Este proceso de convergencia de precios refleja los cambios en el costo de mantener y las expectativas del mercado. 2. El secreto del anclaje en los contratos perpetuos: la tasa de financiación 🔁 Los contratos perpetuos eliminan la fecha de vencimiento fija. Para asegurar que el precio del contrato no se desvíe significativamente del precio al contado a largo plazo, se introduce el mecanismo de tasa de financiación: ➕ Tasa de financiación positiva: los largos deben pagar a los cortos. ➖ Tasa de financiación negativa: los cortos deben pagar a los largos. La tasa de financiación generalmente se liquida cada 8 horas (Hyperliquid liquida cada hora), y su nivel depende principalmente del grado de desviación entre el precio del contrato y el precio al contado. En términos simples, cuanto más fuerte sea el sentimiento alcista en el mercado, mayor será la probabilidad de que la tasa de financiación se vuelva positiva y aumente. 2. Profundizando en el sistema Boros 🧭 2.1 Unidad clave: YU (Unidad de Rendimiento) 🪙 En Boros, 1 YU representa la totalidad de los flujos de ingresos de tasas de financiación que puedes obtener al poseer 1 unidad de un activo subyacente (como ETH) en un intercambio específico (como Binance). Por ejemplo: en el mercado ETHUSDT-Binance, 1 YU equivale a todos los ingresos que se pueden obtener al poseer 1 ETH en Binance. Basado en esta unidad básica, Boros ha creado un mercado de swaps de tasas, que los usuarios pueden utilizar para: 🔹🔐 Cobertura de riesgos: convertir tasas de financiación flotantes en tasas fijas. 🔹📣 Expresar opiniones: apostar por la dirección futura de la tasa de financiación. 🔹🧮 Ejecutar arbitraje: asegurar la diferencia de tasas entre mercados. 2.2 Dos tasas clave 💱 🔹 APR implícito -> tasa de rendimiento anual fija implícita en el mercado. 🔹 APR subyacente -> tasa de financiación anualizada flotante real generada por el intercambio. Desde la lógica de comercio: 🟢 Ir largo en YU (similar a YT): Pagar APR implícito. Recibir APR subyacente. Condición para ir largo: esperar que APR subyacente > APR implícito. 🔴 Ir corto en YU (similar a PT): Pagar APR subyacente. Recibir APR implícito. Condición para ir corto: APR implícito > esperar APR subyacente. 2.3 Ejemplo práctico 🎯 Supongamos: El APR subyacente promedio real de Binance ETHUSDT (tasa de financiación real): 10%. El APR implícito en Boros (tasa fija implícita en el mercado): 7%. Tiempo hasta el vencimiento del contrato: 49 días. Tu posición: 10 YU. Operación: Ir largo en YU. Resultado: Pago fijo: 0.09511 ETH (aproximadamente 361 USD). Ingreso flotante: 0.1342 ETH. 📊 ROI: 41% ｜ 🚀 Tasa de rendimiento anual (APY): 300%. 3. Avanzado: APR implícito <-> Basis 📐 Se recomienda referirse a la Basis para fijar el APR implícito (la figura uno muestra la relación entre la tasa fija y la tasa de financiación), incluso en condiciones ideales, el APR implícito no coincidirá con el APR subyacente antes de la fecha de vencimiento, y cuanto más cerca esté la fecha de vencimiento, más se acercarán ambos. Para su fijación, si hay amigos interesados, se publicará un artículo separado para discutirlo más adelante. 4. Estrategias prácticas: arbitraje y cobertura 🛠️ 👉 Estrategia uno [Estrategia especulativa, más volátil que un meme] Cuando hay una divergencia significativa entre el APR implícito y el APR subyacente esperado: Escenario A [Regreso]: APR implícito (12%) > APR subyacente (8%). Operación: Ir corto en YU. Asegurar esta ganancia de diferencia fija del 4%. Escenario B [Apalancamiento natural]: APR implícito (5%), pero el APR subyacente esperado de un meme (40%). Operación: Ir largo en YU. Capturar el aumento de la tasa de financiación durante el aumento del meme. Riesgo: Ten en cuenta que esta estrategia es en términos de criptomonedas. 👉 Estrategia dos [Construir una estrategia de ingresos de tasa de financiación delta neutral] En Boros: Ir largo en YU (apostar por el aumento de la tasa de financiación). En CEX: Ir corto en un contrato perpetuo equivalente (necesita pagar la tasa de financiación). Efecto combinado: Si la tasa de financiación real es mayor que el APR implícito en Boros, entonces esta combinación puede generar ingresos netos, al mismo tiempo que cubre el riesgo de fluctuación del precio al contado. Esperamos que Boros lance un mercado basado en U en el futuro. 👉 Estrategia tres [Arbitraje triangular entre plataformas] Verificación de tasas de financiación en múltiples plataformas: En el intercambio con alta tasa de financiación (como Binance): Ir corto en un contrato perpetuo (recibir alta tasa de financiación). En Boros: Ir corto en el YU correspondiente (asegurar ingresos fijos, cubrir el riesgo de ir corto en Binance). En el intercambio con baja tasa de financiación (como Bybit): Ir largo en un contrato perpetuo equivalente (pagar baja tasa de financiación, formando una cobertura). Objetivo: Obtener la diferencia neta entre la alta tasa de financiación de Binance, los ingresos cortos de Boros y el pago de baja tasa de financiación de Bybit. ---Conclusión--- ¡Boros! ¡Hagámoslo! Continuaremos actualizando artículos y videos sobre Boros en el futuro~ @ViNc2453 @kevin0x0 @pendle_grandma