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"¿Se ha acabado el ciclo?!?" (mis pensamientos sobre el macro) ... En realidad, creo que si miramos toda la situación de manera racional, las condiciones actuales del mercado tienen perfecto sentido. Uno: El oro está subiendo como loco, superando con creces tanto a las acciones como a las criptomonedas. Esto se debe a que los principales soberanos (es decir, los estados-nación) como China, India, Rusia y, hasta cierto punto, los propios EE. UU. están pujando por el oro como parte de su cambio de la era de los UST (es decir, los bonos del Tesoro de EE. UU.) como el "activo de reserva mundial". Esto fue en gran medida catalizado por 1) la derroche general de EE. UU., y 2) la incautación por parte de EE. UU. de las reservas de divisas/tesorería rusas hace un par de años, lo que dejó al descubierto el hecho de que los UST ya no pueden considerarse "activos de reserva neutrales". Una variedad de pensadores macro como Doomberg, Luke Gromen y mi amigo @noahseidman han hablado sobre lo anterior en profundidad, pero tiene perfecto sentido desde la teoría de juegos que, al ver a EE. UU. incautarlos de esta manera, Rusia, así como China e India, tomarían la decisión calculada de que es mejor poseer más oro y menos UST... Dos: Las acciones de EE. UU. están subiendo, pero no a niveles locos. Esto se debe a que el mercado de valores de EE. UU. es esencialmente ahora un auto-ponzi impulsado por flujos pasivos automáticos del complejo industrial 401k/pasivo (como Mike Green ha hablado durante años). Cada normie de 9 a 5 en la nación tiene su jubilación automáticamente invertida en los principales índices cada mes, independientemente del precio o cualquier otra variable, así que, por supuesto, siguen subiendo a largo plazo. Además, el mercado de valores de EE. UU. sirve cada vez más como el "mercado de valores mundial" porque la economía global está cada vez más en línea, y como la mejor arena para la formación de capital, tiene sentido que las "grandes empresas globales" como Amazon, Nvidia, Apple, Microsoft, etc. sean todas empresas estadounidenses. Esto probablemente continuará hasta que la misma dinámica evolucione aún más y la criptomoneda misma se convierta en la principal arena para la formación de capital a nivel global. Tres: El mercado inmobiliario de EE. UU. (y el inmobiliario en la mayoría de los países desarrollados donde la mayoría de las propiedades tienen hipotecas) sigue completamente congelado debido a las altas tasas. Hay $37 billones de dólares en capital en el mercado inmobiliario residencial de EE. UU. en este momento, pero todo es esencialmente inaccesible porque nadie quiere hacer un refinanciamiento en efectivo a una tasa más alta que su hipoteca existente, ni quieren vender su casa y obtener una nueva hipoteca a una tasa más alta, ni quieren obtener un HELOC (línea de crédito sobre el valor de la vivienda) a alguna tasa de interés de dos dígitos increíblemente alta. Cuatro: La criptomoneda ha rebotado desde los mínimos de 2022 que fueron catalizados por el ciclo de aumento de tasas y el posterior desmoronamiento de cosas como Luna y FTX, y básicamente ha vuelto al 'status quo'. Estamos aproximadamente un 25% más grandes de lo que éramos en el pico de 2021, pero aún más pequeños que $NVDA y apenas 1/10 del tamaño de la capitalización de mercado del oro. La razón por la que no hemos tenido nada que se asemeje a un "mercado alcista" es porque la imagen macro aún no ha visto inyecciones masivas de liquidez al estilo de 2021. La mayoría de la gente señala los cheques de estímulo y "que todos estaban atrapados en casa" como los principales catalizadores del mercado alcista de 2021, pero como he dicho antes, creo que en realidad fueron las enormes cantidades de capital inmobiliario que se estaban accediendo. Así es como el proverbial "papá de Cardano" que ve videos de Hosk en YouTube y presiona el botón de compra en Coinbase obtuvo su capital extra para invertir en el último ciclo. Él vendió su casa y reinvirtió el capital que accedió o hizo un refinanciamiento en efectivo o tomó un HELOC. Conclusión Con todo lo anterior siendo el caso, el estado actual de todas las clases de activos en cuestión tiene perfecto sentido. En cuanto a la criptomoneda específicamente, deberíamos ver el verdadero "mercado alcista" comenzar en el segundo trimestre de 2026 cuando las tasas de interés finalmente bajen lo suficiente como para comenzar a "descongelar" el mercado de vivienda de EE. UU. En ese momento, creo que obtendremos alrededor de 6 trimestres de acción de precios muy positiva. Hasta que, en el cuarto trimestre de 2027 o quizás en el primer trimestre de 2028, la resaca de la espuma anterior y los primeros indicios de temores preelectorales (imagina a alguien como Mamdani liderando en las primarias demócratas a nivel nacional) desencadenen una venta y otro "mercado bajista". Como resultado, no creo que el "mercado alcista" en criptomonedas haya terminado porque no creo que un "mercado alcista" ni siquiera haya comenzado aún. Como resultado, seguiré acumulando, seguiré haciendo mis repeticiones y mantendré mis ojos en el segundo trimestre del próximo año 🤝 Si te gustó, por favor RT y/o házmelo saber en los comentarios abajo!