Al observar el gráfico, veo el mismo patrón que $PLTR hace un par de años: gran subida, fuerte sacudida, luego un ascenso constante antes de la siguiente etapa. Los nombres de alta beta siempre exageran los movimientos macro, y nada en los fundamentos de $IREN ha cambiado. De hecho, el acuerdo con Microsoft lo hace aún más fuerte. Así es como se ve el descubrimiento de precios cuando una empresa salta de categorías de la noche a la mañana. La volatilidad no es una señal de alerta, es básicamente el mismo libro de jugadas que $PLTR utilizó en su camino hacia la próxima ruptura. La estructura está intacta. La historia está intacta. El mercado solo necesitaba un reinicio. Puede que estemos casi listos.

Una cosa que no puedo quitarme de la cabeza… Dan Roberts y Kent Draper siguen insistiendo en esto: $3.4B ARR con solo el 16% de capacidad. $IREN está en camino de alcanzar eso para finales de 2026 desde prácticamente cero. ¿Escalar eso al 100%? $3.4B / 0.16 = $21B potencial de ARR. Ponle un múltiplo estándar de 20x neocloud → $425B de capitalización de mercado. Supón que el número de acciones crece de 283M → 425M… Eso es aproximadamente $1,000/acción en ~5 años. La asimetría aquí es salvaje. 🚀🔥

Con la reciente caída en $IREN, hago lo que siempre hago: Verifico mis cálculos para confirmar mi convicción. El resultado = Estoy tan optimista como siempre. Para simplificarlo, utilicé solo el acuerdo con Microsoft para calcular el valor justo después de que $IREN entregue H1–H4 en 2026 y Microsoft aumente como se contrató, $1.94B ARR apoya valores de capital de ~$39B a 20x ARR. Esto es $137/acción (285m con acciones en circulación). El múltiplo de 20x ARR es el promedio de lo que $CRWV y $NBIS han negociado en 2025. Con razón hay un riesgo de ejecución que Wallstreet está valorando, pero con una capitalización de mercado de menos de $14B, el mercado asume que IREN fracasará completamente. Esto es irracional, ya que Microsoft debió haber hecho su debida diligencia antes de firmar el acuerdo y dar un 20% de prepago por adelantado. De todos modos, los mercados no siempre son racionales, lo que es donde entra el alfa para los inversores inteligentes. Sospecho que cuando se publique el comunicado en las próximas semanas de que el Horizonte 1 está mecánicamente completado y listo para la puesta en marcha, algunos de los riesgos de ejecución se eliminarán y causarán que parte de los $137 se valoren. A medida que se logren cada uno de los hitos, ese valor justo de $137 será más razonable en 2026. 💥$137 valor justo es JUST en el acuerdo con Microsoft. 💥 Hitos para el Acuerdo con Microsoft: 1. Horizonte 1: Finalización Mecánica y Puesta en Marcha (Q4 2025) 2. Horizonte 1: Listo para la Instalación de GPU (Dic 2025) 3. Comienzo de la Entrega de GPU: Marzo 2026 4. Horizonte 2: Listo para la Instalación de GPU (¿Q1 o Q2 2026?) 5. Horizonte 1 y 2: Instalación y Aceptación de GPU (Q2 2026) 6. Horizonte 1 - 4: Completamente Puesta en Marcha (Finales de 2026) Agrega las GPUs de Canadá para alcanzar la guía de ARR de $3.4B de la dirección para finales de 2026 y una valoración de $68B a un múltiplo de 20x ARR y $240/acción está claramente en juego para 2026. El miedo del mercado es que el equipo de IREN no ejecute; Una de las ventajas de IREN es que son de clase mundial en la construcción de centros de datos, como se ha demostrado con su explosivo crecimiento en la minería de bitcoin durante los últimos 2 años, donde se comprometieron y construyeron estructuras de energía a un ritmo de 50MW por mes. El objetivo de precio de $240 se irá valorando lentamente a medida que cumplan con el acuerdo con Microsoft, además de la transición en curso de ASIC a GPU en Columbia Británica para alcanzar 140k GPUs para finales de 2026. Luego está la carta comodín sobre cómo monetizarán los 2GW en Sweetwater, además de posibles anuncios de pipeline de GW que han insinuado. Resumen: No somos lo suficientemente optimistas.