𝐁𝐚𝐬𝐭𝐚𝐧𝐭𝐞𝐬 𝐜𝐨𝐦𝐞𝐧𝐭𝐨𝐬 𝐨𝐧 𝐥𝐚 𝐫𝐞𝐜𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞 𝐠𝐮𝐢𝐚𝐧𝐜𝐢𝐚 𝐝𝐞 𝐥𝐚 𝐄𝐁𝐀 𝐬𝐨𝐛𝐫𝐞 𝐥𝐨𝐬 𝐭𝐫𝐚𝐧𝐬𝐟𝐞𝐫𝐞𝐬 𝐝𝐞 𝐬𝐭𝐚𝐛𝐥𝐞𝐜𝐨𝐢𝐧 𝐞𝐧 𝐥𝐨𝐬 𝐭𝐞𝐫𝐦𝐢𝐧𝐨𝐬 𝐝𝐞 𝐥𝐚 𝐌𝐢𝐂𝐀<>𝐏𝐒𝐃2 — 𝐲 𝐩𝐨𝐫 𝐪𝐮𝐞 𝐧𝐞𝐜𝐞𝐬𝐢𝐭𝐚𝐦𝐨𝐬 𝐚 𝐯𝐨𝐥𝐭𝐚𝐫 𝐮𝐧 𝐦𝐚𝐣𝐨𝐫 𝐨𝐛𝐣𝐞𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐝𝐞 𝐥𝐚 𝐔𝐍𝐈𝐎𝐍 𝐄𝐔𝐑𝐎𝐏𝐄𝐀 🇪🇺 La EBA destaca que los transferencias y custodia de EMT requerirán - a partir de marzo de 2026 - dos licencias: una licencia de CASP de MiCA y una licencia de pago de PSD2 - para exactamente la misma actividad económica. 🛑 ¿Por qué sería un autogol regulatorio? • Rompe la promesa del "libro de reglas único" de MiCA. MiCA fue creada para cubrir nuevos activos y servicios no regulados por la ley existente — no para duplicar requisitos. Como dice la EBA: “Cualquier actividad financiera dada debería ser regulada por una sola pieza de ley de servicios financieros... la aplicabilidad de varias leyes... debería ser evitada.” • Viola los principios regulatorios fundamentales de la UE de proporcionalidad, claridad legal y homogeneidad. La doble licencia para la misma actividad impondría una “carga de cumplimiento desproporcionada”, crearía superposiciones y confusión en la aplicación, y dificultaría la vida tanto a los supervisores como a la industria. • Socava el impulso de la UE para reducir la burocracia. El Informe de Competitividad de Draghi y la agenda de simplificación de la Comisión piden podar la regulación duplicada. Forzar dos licencias para una actividad va en la dirección opuesta. • Enfriará el crecimiento de los stablecoins en euros. Los EMT regulados por MiCA necesitan distribución. Pero si los CASP — actualmente los principales impulsores de esa distribución — se ven obligados a obtener una licencia adicional, muchos, particularmente las startups, probablemente reducirán sus servicios de custodia y transferencia de EMT (potencialmente aumentando las transferencias con criptoactivos no respaldados como BTC). Por eso estoy completamente de acuerdo con la opinión de la EBA de que esto necesita ser corregido y que los CASP “no deberían ser requeridos para estar autorizados bajo PSD2/PSD3 también.” 👉 Las próximas negociaciones de PSD3/PSR necesitan entregar excepciones o referencias cruzadas específicas, para que la custodia de EMT y la mayoría de las transferencias de EMT estén cubiertas solo bajo MiCA. Esto puede parecer un tema de nicho — pero si se deja sin resolver, podría fácilmente convertirse en un gran autogol de política a principios del próximo año.

Enlace a la reciente opinión de la EBA: