Yksi sitkeimmistä virtausteemoista on ollut Mag7-tilassa. Osaa johdannaistoiminnasta ohjaa kaksi päävoimaa. Toisella puolella on opportunistisia vähittäiskaupan toimijoita, jotka ostavat aggressiivisesti lyhytaikaisia puheluita. Toisaalta sinulla on systemaattisia institutionaalisia sijoittajia, jotka myyvät jatkuvasti lyhyitä puheluita korvaavien ohjelmien kautta. Joskus gammaprofiili siirtyy hieman, mutta selkeä yksipuolinen asemointi on paljon yleisempää keskisuurissa ja pienissä yhtiöissä kuin suurimmissa osakkeissa. Esimerkiksi perjantaina $PATH kaltainen nimi näki tungosta pienempiä loppukäyttäjien puheluiden ostamista, mikä heikensi asemointia.

Tiedän, että tämä kuva saa paljon negatiivisia reaktioita, mutta tällaiset kohtaukset ovat aina kiehtoneet minua. Jo yliopistossa, kun koin sellaisen ensimmäisen kerran, kauppapaikka edusti energiaa, kilpailua ja puhdasta markkinakaaosta, kaikkia niitä asioita, jotka vetivät minut tähän maailmaan. Joku kommentoi, että se näyttää tölkkiin pakatuilta sardiineilta. Ehkä. Mutta minulle se on paljon muutakin. Olet rinta rinnan ihmisten kanssa, jotka siirtävät miljardeja dollareita rasti rastilta -tietojen perusteella. Sivuvetoja tapahtuu, tunteet ovat korkealla, voittajat ja häviäjät tehdään reaaliajassa, ja otsikot muokkaavat päätöksiä jatkuvasti. Se on intensiivistä, se on elossa, ja jos rakastat kaupankäyntiä, se on yksi sähköisimmistä ympäristöistä, joissa voit olla. Vuosien varrella olen tuntenut paljon kauppiaita, jotka ovat lähteneet institutionaalisesta maailmasta käydäkseen kauppaa omalla pääomallaan. Lähes kaikki heistä aloittavat yksin ja etsivät sitten yhteisöä kauppakavereiden ryhmästä. Jatkuva pilailu, ideoiden virta, jaettu adrenaliini, kun asiat villiintyvät. Kaupankäynti voi olla yksinäistä, mutta tällaisessa kerroksessa olet osa jotain suurempaa. Jos tämä olisi kirjanpito-osasto, ymmärtäisin kritiikin. Mutta kaupankäynnissä haluat olla juuri siellä, toiminnan keskellä, tiedon ympäröimänä ja osana yhteisöä, joka elää ja hengittää markkinoita.

Ymmärrän, että monet sijoittajat tekevät päätöksiä makrotaloudellisten teemojen ja perusennusteiden perusteella. Mutta jos olet kauppias, tämäntyyppinen ennustaminen on suurelta osin merkityksetöntä. Ainoa asia, jolla on todella merkitystä lähitulevaisuudessa, on virtaus ja asemointi, koska ne vaikuttavat suoraan ja välittömästi omaisuuden hinnoitteluun. Makro- ja perustekijät voivat toimia pitkän aikavälin ankkureina, mutta niihin perustuva kaupankäynti etukäteen voi olla kallis tapa oppia kärsivällisyyttä. Tällä hetkellä markkinoiden virrassa tai asemoitumisessa ei ole mitään, mikä viittaisi laskevaan asenteeseen. Voisivatko uutiset tulla seuraavan viiden minuutin aikana ja kääntää tämän näkemyksen? Tietysti! Mutta tällä hetkellä virrat pysyvät joustavina. Vähittäiskauppa jatkaa spekulatiivisten nimien virtaamista johdannaisalalla, sektorikohtaisiin rotaatioihin vastataan johdonmukaisilla institutionaalisilla sisäänvirtauksilla ja suuret allokaattorit lisäävät vähitellen osakepositioita. Samaan aikaan taktiset keinottelijat ovat olleet nopeita hyödyntämään lyhyitäkin vetäytymisiä. Tämä kaikki johtuu siitä, että suuri osa taktisista neuvonantajista alisuoriutuu ja alipainottaa vertailuindeksiä vuoden loppuun mennessä. Ja jos et usko tätä näkemystä, sinun on kysyttävä itseltäsi yksi yksinkertainen kysymys: miksi joka kerta kun markkinat kärsivät, osakkeiden sisäänvirtaukset pysyvät tasaisina ja joustavina? Kaikki tämä viittaa yhteen johtopäätökseen: pienimmän vastuksen polku näyttää edelleen korkeammalta. Näille markkinoille on kirjoitettu $SPX 7000 ennen vuoden loppua (koska ei ole outoa häntätapahtumaa). Tiedän, että se voi olla joidenkin vaikea kuulla, mutta kutsun sitä sellaiseksi kuin näen sen. Älä ammu sanansaattajaa..... Käännän vain sitä, mitä markkinat jo sanovat.