Les actions internationales continuent de briller tant en USD qu'en termes de monnaie locale, et la largeur est à un niveau sain de 74%. En termes de momentum relatif, les actions hors États-Unis ont le momentum (ligne bleue), prenant le relais des États-Unis (ligne rose). Avec la Fed maintenant prête à assouplir, et en 2026 potentiellement devenue un complice plus disposé à la dominance fiscale, le dollar semble n'avoir qu'une seule direction à prendre. Peut-être que c'est trop évident, mais un dollar plus faible aidera à la conversion monétaire des allocations non américaines.

Au-delà de la direction de l'indice S&P 500, il y a beaucoup à célébrer pour les taureaux des actions et les allocataires d'actifs. Comme le montre le tableau périodique ci-dessous, l'étang est plein de poissons en ce moment. Au-delà des Mag 7, les actions des marchés développés et émergents participent à ce marché haussier, tout comme d'autres actifs tels que l'or et le bitcoin. En examinant les ratios de Sharpe au cours des 52 dernières semaines, il y a eu de nombreuses classes d'actifs parmi lesquelles choisir en termes de rendements ajustés au risque. Le S&P 500 n'est même pas dans la moitié supérieure avec son ratio de Sharpe de 0,87.

Alors que l'or a pris une pause ces dernières semaines, Bitcoin a atteint un nouveau sommet historique la semaine dernière à 124 000 $. Sur une base de 4:1 (c'est ainsi que je considère un pairing or & bitcoin), les deux réserves de valeur sont actuellement en équilibre l'une avec l'autre.