Le cadre fiscal pour la crypto en Inde a été mis en place pour : - améliorer la visibilité des transactions, - augmenter les recettes fiscales, et - freiner la croissance du trading d'actifs numériques. Cependant, selon un rapport récent publié par TKF [1], le cadre n'a atteint aucun de ses objectifs. Depuis un certain temps, l'Inde est l'un des plus grands marchés d'adoption de la crypto au monde. Bien que le titre "L'Inde est n° 1 au niveau mondial" ne soit pas strictement exact en termes absolus, les données de volume de trading rapportées placent l'Inde en tête en APAC [2] - devant le Japon et l'Australie - comparable aux principaux marchés développés. La demande pour la crypto en tant que classe d'actifs négociables est réelle, large et en expansion. En fait, l'adoption et l'activité ont doublé d'une année sur l'autre - mais une grande partie de cette croissance se déroule désormais sur des plateformes offshore. Le problème politique central est l'application asymétrique. Les échanges domestiques déduisent le TDS et rapportent des données. Les échanges offshore ne font ni l'un ni l'autre. Le résultat est prévisible : les utilisateurs et la liquidité migrent vers l'offshore, au-delà du filet fiscal. Les coûts de changement sont effectivement nuls - tout comme la migration post-interdiction observée en Chine, où les pare-feu ont peu empêché les traders d'accéder aux plateformes offshore [3]. Ce changement de comportement est désormais visible dans les chiffres. 1. Entre octobre '24 et octobre '25, les Indiens ont échangé environ ₹4,87 lakh crore sur des plateformes offshore. 2. À un TDS de 1 %, cela implique ₹4,877 crore de TDS non collecté en une seule année. 3. Depuis l'introduction du cadre TDS en 2022, la fuite cumulative a maintenant dépassé ₹11,000 crore. La taxation des plus-values reflète le même schéma. À un taux de 30 % sans compensation de perte, l'incitation à déclarer est faible. Sur la base des volumes de trading offshore, l'Inde a déjà perdu environ ₹36,000 crore en taxes sur les plus-values depuis 2022. La solution n'est pas plus de restrictions, mais un meilleur design. Un cadre calibré - TDS faible (0,01 %–0,1 %) + reporting de style SFT sur tous les échanges (domestiques et offshore) - peut reconstruire les volumes transactionnels et élargir la base fiscale. Parallèlement, l'Inde a besoin d'un régime de plus-values rationnel pour la crypto : - parité LTCG/STCG avec d'autres classes d'actifs, - compensation de perte et report, et - traitement cohérent maintenant que les tribunaux reconnaissent les VDA comme "propriété". [4] Un tel régime ramènerait l'activité dans le système formel, élargirait la conformité et augmenterait les recettes - sans étouffer l'innovation. Même si l'Inde ne souhaite pas réglementer pleinement ce secteur aujourd'hui, il est essentiel de mettre à jour le cadre fiscal et de l'aligner sur les normes mondiales. Amenez les utilisateurs sur le territoire. Amenez la conformité sur le territoire. Amenez les recettes sur le territoire.