Jadi harus mempersiapkan implikasi makro dari dunia yang diasumsikan di mana kita mendapatkan tarif yang kembali dari tarif efektif 30% menjadi 10% ish dan di mana situasi seperti itu menjaring ekonomi dalam konteks itu. Berikut adalah beberapa pemikiran dan ide acak yang sedang saya pikirkan: - Satu ton impor telah membanjiri AS dan perusahaan-perusahaan besar bertambah persediaan - Konsumen telah membesarkan banyak pengeluaran dan mungkin akan bersantai sekarang karena tarif tampaknya meningkat - Ekspor bersih mungkin akan bertentangan dengan arah yang berlawanan dalam beberapa bulan ke depan dan menjadi angin belakang positif untuk kontribusi PDB karena impor akan jauh lebih rendah ke depan - Tentunya banyak investasi tetap yang dijeda sekarang akan ditingkatkan lagi sekarang karena ada peningkatan kepastian yang cukup baik - Tagihan pajak dan deregulasi mungkin akan bergeser menjadi prioritas admin Trump yang sekarang dipasangkan dengan peningkatan bertahap pada dinamika tarif. Tarif global 10% akan mendanai beberapa pemotongan pajak tetapi kemungkinan juga akan Lihat pelebaran defisit fiskal dari tagihan pajak - Inflasi berada di tempat yang sangat menarik. Anda memiliki minyak yang berada di level terendah multi-tahun dan dua bulan ke depan mungkin akan melihat angka utama yang sangat lemah dari pergerakan minyak ini dan itu kemudian akan menetes ke sub komponen lainnya juga. Dengan asumsi bahwa kita melanjutkan peningkatan tarif yang dipasangkan dengan CPI di selokan karena minyak, saya pikir Anda membuka jalan untuk pemotongan Fed yang berarti di musim panas. - Pasar tenaga kerja sangat keren. Saya pikir kita akan melihat semacam rebound dalam beberapa bulan mendatang karena perusahaan yang menghindari keputusan perekrutan mulai bergerak lagi tetapi tidak dengan cara apa pun yang akan membuat Fed hawkish tentang apa pun. Di net, ketika saya menyatukan semuanya dalam keseimbangan, saya kira-kira di: - Obligasi panjang bearish AS - Catatan 2y netral hingga bullish sederhana - Bullish ekuitas AS jangka pendek, terutama karena Anda melihat pantulan dolar di sini karena modal spekulatif kembali ke AS yang panjang - ekuitas ROW yang lebih bullish relatif terhadap AS karena saya pikir sebagian besar negara non-AS yang stagnan akan mengalami defisit perdagangan yang lebih luas ke depan sebagai fungsi dari kesepakatan perdagangan yang dibuat dengan AS (misalnya pengeluaran NATO yang lebih tinggi, dll) + Saya pikir tesis Klaus yang dibicarakan Shrub adalah tesis multi-tahun yang baru saja dimulai modal pulang - Emas bearish - Minyak bullish - Bitcoin bullish (muatan turbo fiskal ROW Dorongan yang saya tulis tentang beberapa minggu yang lalu + peningkatan marjinal dari AS) Kira-kira begitulah cara saya berpikir tentang berbagai hal. Semoga minggu yang baik semuanya.