𝐀 𝐟𝐞𝐰 𝐭𝐡𝐨𝐮𝐠𝐡𝐭𝐬 𝐨𝐧 𝐭𝐡𝐞 𝐫𝐞𝐜𝐞𝐧𝐭 𝐄𝐁𝐀 𝐠𝐮𝐢𝐝𝐚𝐧𝐜𝐞 𝐨𝐧 𝐭𝐡𝐞 𝐌𝐢𝐂𝐀<>𝐏𝐒𝐃2 𝐢𝐧𝐭𝐞𝐫𝐩𝐥𝐚𝐲 𝐟𝐨𝐫 𝐬𝐭𝐚𝐛𝐥𝐞𝐜𝐨𝐢𝐧 𝐭𝐫𝐚𝐧𝐬𝐟𝐞𝐫𝐬 — 𝐚𝐧𝐝 𝐰𝐡𝐲 𝐰𝐞 𝐧𝐞𝐞𝐝 𝐭𝐨 𝐚𝐯𝐨𝐢𝐝 𝐚 𝐦𝐚𝐣𝐨𝐫 𝐄𝐔 𝐨𝐰𝐧 𝐠𝐨𝐚𝐥 🇪🇺 L'EBA sottolinea che i trasferimenti EMT e la custodia richiederanno - a partire da marzo 2026 - due licenze: una licenza MiCA CASP e una licenza di pagamento PSD2 - per esattamente la stessa attività economica. 🛑 Perché sarebbe un autogol normativo? • Infrange la promessa del "libro unico" di MiCA. MiCA è stata creata per coprire nuovi asset e servizi non regolati dalla legge esistente - non per duplicare i requisiti. Come dice l'EBA: "Qualsiasi attività finanziaria dovrebbe essere regolata da un unico pezzo di legge sui servizi finanziari... l'applicabilità di più leggi... dovrebbe essere evitata." • Viola i principi normativi fondamentali dell'UE di proporzionalità, chiarezza legale e omogeneità. La doppia licenza per la stessa attività imporrebbe un "onere di conformità sproporzionato", creerebbe sovrapposizioni e confusione nell'applicazione, e renderebbe la vita più difficile per i supervisori e l'industria. • Sminuisce l'impegno dell'UE a ridurre la burocrazia. Il Rapporto sulla Competitività di Draghi e l'agenda di semplificazione della Commissione chiedono di potare la regolamentazione duplicata. Forzare due licenze per un'attività va nella direzione opposta. • Raffredderà la crescita degli stablecoin in euro. Gli EMT regolati da MiCA necessitano di distribuzione. Ma se i CASP - attualmente i principali motori di quella distribuzione - sono tenuti a ottenere una licenza aggiuntiva, molti, in particolare le startup, probabilmente ridurranno i loro servizi di custodia e trasferimento EMT (potenzialmente aumentando i trasferimenti con criptovalute non garantite come BTC). Ecco perché concordo fermamente con la posizione dell'EBA che questo deve essere corretto e che i CASP "non dovrebbero essere tenuti a essere autorizzati ai sensi di PSD2/PSD3." 👉 I prossimi negoziati su PSD3/PSR devono fornire ritagli mirati o riferimenti incrociati, in modo che la custodia EMT e la maggior parte dei trasferimenti EMT siano coperti solo da MiCA. Questo potrebbe sembrare un problema di nicchia - ma se lasciato irrisolto, potrebbe facilmente diventare un grande autogol politico entro l'inizio del prossimo anno.

Collegamento all'opinione recente dell'EBA: