August kan være mer forsiktig enn juli, imo. hvorfor fordi, i går gjorde FOMC det alle forventet og holdt rentene. men Powells tone var langt mer haukete enn markedet ønsket. Han antydet i utgangspunktet at rentekutt ikke er i nærheten hvis inflasjonen holder seg klissete. så rett etter talen falt oddsen for rentekutt for september fra 60 % til 55 %. Nå satser folk faktisk på at vi kanskje ikke får noen kutt i 2024, noe som er et stort narrativt skifte fra bare en måned siden da alle kjørte to kutt i år på grunn av den "solide flertalls"-linjen fra Powell i juni. Så, hva betyr det for august? - Forvent mer chop og mindre risiko-on FOMO med mindre nye data snur skriptet. - Hvis inflasjonsutskrifter forblir varme, kommer dette "ingen rentekutt"-temaet til å veie tungt på hver sprett. - Hvis makroen mykner og oddsen for rentekutt stiger igjen, vil vi se et lettelsesrally, men akkurat nå føles det som om markedet forbereder seg på en lengre pause. Kort sagt, august kan være måneden der alle innser at «rentekuttsommeren» bare var hopium. Jeg er forsiktig, bestiller litt fortjeneste og forventer ikke den samme enkle oppsiden vi fikk i juli måned.