De afgelopen dagen zag ik dat Frank Chaparro, de geweldige voormalige nieuwsverantwoordelijke van The Block, eindelijk deze media heeft verlaten en naar het handelsbedrijf GSR is gegaan. Dat vond ik best emotioneel. De afgelopen jaren is de algehele kwaliteit van The Block als een vrije val gedaald, en veel geweldige journalisten hebben het bedrijf een voor een verlaten. Het voelt als een levendig feest dat ten einde loopt. En hoe zit het met de andere benchmark, Coindesk? De IPO-documenten die Bullish heeft gepubliceerd, geven een hint.

Bullish heeft in het gepubliceerde F1-document uitgebreid gesproken over hoe geweldig zijn handelsactiviteiten zijn, hoe invloedrijk de overname van Coindesk is, en hoe dergelijke inhoud en datadiensten synergie kunnen creëren met handelsactiviteiten. Echter, de werkelijke financiële gegevens van Coindesk zijn slechts fragmentarisch. Toch zijn er enkele aanwijzingen:

1- Hoeveel heeft de overname van Coindesk gekost? Het antwoord is dat in november 2023 72,57 miljoen dollar is betaald voor de overname van Coindesk, en dat is gedaan met USDC - wat gelijkstaat aan een volledige contante overname. Op dat moment had Coindesk 1,29 miljoen dollar aan contanten, 4,05 miljoen dollar aan andere activa en 6,6 miljoen dollar aan schulden, wat theoretisch betekent dat ze insolvent waren. Toch was Bullish bereid om 33,6 miljoen dollar voor immateriële activa en 40,23 miljoen dollar voor goodwill te betalen.

2- Is Coindesk eigenlijk een winstgevende onderneming? Het lijkt erop dat Coindesk te weinig bijdraagt aan Bullish als geheel, daarom zijn de specifieke financiële gegevens niet vermeld. Echter, in de "managementdiscussie" zijn er enkele informatie onthuld, zoals: - CoinDesk heeft in 2024 27 miljoen dollar bijgedragen aan de "abonnements- en service-inkomsten" van de Bullish-groep - dit omvat advertentie-inkomsten en de beroemde Consensus-conferentie.

Maar het lijkt erop dat Coindesk zelf niet winstgevend kan zijn met deze inkomsten. Als je het niet gelooft, kijk dan eens: Bullish heeft in 2024 een totale uitgave aan salarissen en voordelen van 132 miljoen dollar, wat een significante stijging is ten opzichte van 90 miljoen dollar in dezelfde periode in 2023. Deze stijging van 42 miljoen dollar aan salarissen en voordelen is "voornamelijk te wijten aan de noodzaak om de kosten van de betrokken werknemers volledig te bevestigen na de voltooiing van de overname van CoinDesk"... Geen wonder dat er in 2024 ontslagen bij Coindesk zijn geweest.

3- Maakt de beroemde Consensus-conferentie winst? - Als we alleen naar de eenvoudige bedrijfsgegevens kijken, heeft de Consensus-conferentie inderdaad invloed. - De Consensus 2024-conferentie in Austin, Texas, heeft meer dan 14.500 registraties en meer dan 200 sponsors; - In 2025 wordt de Consensus-conferentie uitgebreid naar Hongkong en Toronto, met meer dan 26.000 registraties.

Maar als je dieper kijkt, is de situatie ook niet zo rooskleurig. Bijvoorbeeld, de conferentie in Hongkong was drukbezocht en de inkomsten waren ook goed. Op de F1-lijst staat zelfs dat deze conferentie in Hongkong 11 miljoen dollar aan inkomsten voor het bedrijf heeft opgeleverd. Maar de kosten zijn ook niet laag; de kosten voor deze conferentie in Hongkong waren 9 miljoen dollar... (Laten we de conferentie-liefhebbers eens kijken en proeven...)

4- Coindesk's algehele bedrijfsvoering is behoorlijk frustrerend. Volgens de introductie van de Bullish F1-tabel kan Coindesk inderdaad worden beschouwd als een van de belangrijkste media in de wereld van cryptocurrency: - De verschillende mediaservices van Coindesk kunnen wereldwijd 82,1 miljoen mensen bereiken (via meerdere kanalen, waaronder nieuws, e-mailabonnementen, sociale media, podcasts, video's, offline evenementen, onderzoeksrapporten en de Consensus-conferentie).

- In 2024 had de website Coindesk meer dan 55 miljoen unieke bezoekers, met ongeveer 4,9 miljoen unieke bezoekers per maand. - Maar als we dieper kijken, is de situatie niet rooskleurig: in het eerste kwartaal van 2025 is het totale aantal paginaweergaven van CoinDesk met 33,6% gedaald ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, en het aantal maandelijkse unieke bezoekers is met 55,9% gedaald. Bij het zien van dit cijfer krijg ik zelfs hoofdpijn...