Augustus zou voorzichtiger kunnen zijn dan juli, imo. Waarom? Omdat de FOMC gisteren deed wat iedereen verwachtte en de rente gelijk hield. Maar de toon van Powell was veel hawkisher dan de markt wilde. Hij gaf in wezen aan dat renteverlagingen nergens in de buurt zijn als de inflatie hardnekkig blijft. Dus direct na de toespraak daalden de kansen op renteverlagingen voor september van 60% naar 55%. Nu wedden mensen er zelfs op dat we in 2024 misschien helemaal geen verlagingen krijgen, wat een grote narratieve verschuiving is ten opzichte van een maand geleden, toen iedereen verwachtte dat er dit jaar twee verlagingen zouden komen vanwege die "solide meerderheid" opmerking van Powell in juni. Dus, wat betekent dat voor augustus? - Verwacht meer schommelingen en minder risk-on FOMO, tenzij nieuwe gegevens het script omdraaien. - Als de inflatiecijfers hoog blijven, zal dit "geen renteverlaging" thema zwaar wegen op elke stijging. - Als de macro-economie verzwakt en de kansen op renteverlagingen weer stijgen, zullen we een opluchtingsrally zien, maar op dit moment voelt het alsof de markt zich voorbereidt op een langere pauze. Kortom, augustus zou de maand kunnen zijn waarin iedereen zich realiseert dat "renteverlaging zomer" gewoon hopium was. Ik blijf voorzichtig, boek wat winst en verwacht niet dezelfde gemakkelijke stijging die we in juli hadden.