Is de Vierjarige Cyclus eigenlijk dood? Aan het begin van het jaar geloofde ik dat de consensus was dat we zouden pieken eind april/begin mei – vergelijkbaar met 2021. Maar consensus is zelden correct. En zodra dit ongeldig werd verklaard, riep iedereen dat de piek al geweest moest zijn en dat de cyclus ten einde was. Toegegeven, we hadden ~34% terugval van januari tot april dit jaar, maar de markt vergeet vaak dat dit soort correcties gebruikelijk zijn, zelfs in een opwaartse trend. En terwijl de M2-geldhoeveelheid blijft stijgen, vind ik het moeilijk om de voortzetting van deze cyclus in Q4 te negeren – vergelijkbaar met 2017. Powell's beslissing om de rente ongewijzigd te laten met mogelijke verlagingen die naar september worden uitgesteld, het versoepelen van het fiscale beleid in verschillende economieën, en de proliferatie van DAT's sluiten aan bij mijn stelling dat deze cyclus de 2017-run weerspiegelt. En met Trump die actief druk uitoefent op renteverlagingen en de Fed-raad hervormt, groeit de druk op Powell om uiteindelijk te pivoteren. Zelfs zonder formele versoepeling zijn de markten al begonnen met het anticiperen op de verschuiving, zoals hieronder aangegeven. Dit is de exacte opzet die we in 2017 zagen – een langzame opbouw van reflationaire momentum die uiteindelijk de parabolische stijging aan het einde van de cyclus in crypto aandreef. Natuurlijk is het altijd de moeite waard om de stelling aan te passen als deze ongeldig wordt, maar voor nu is de timing van de gebeurtenissen te ongewoon om te negeren. Mijn enige zorg is dat als het anticiperen versnelt, we misschien dichter bij de laatste innings zijn dan we oorspronkelijk dachten.