1/ Wszyscy mówią o prop AMM na Solanie i potencjale ich wdrożenia na EVM. Ale oto zwrot akcji, Ethereum już ma swoją wersję. Prywatni animatorzy rynku. Umożliwili transakcje o wartości 13,6 miliarda dolarów tylko we wrześniu. 🧵Stworzyliśmy pierwszy w historii kompleksowy zbiór danych odkrywający prywatną warstwę płynności Ethereum.

2/ W przeciwieństwie do AMM-ów, Prywatni Twórcy Rynku (PMM) na Ethereum działają całkowicie poza łańcuchem i wykonują jedynie wcześniej podpisane oferty na łańcuchu, co znacząco obniża koszty gazu. Użytkownicy nie wchodzą w bezpośrednią interakcję z PMM, dlatego 91% przepływu zleceń trafia do PMM za pośrednictwem agregatorów i integracji z DEX-ami opartymi na intencjach.

3/ Rynek PMM jest dosłownie prywatny i niezwykle ciasny. 4 graczy generuje 95% całkowitego wolumenu – @wintermute_t, @symbolicvc (SCP), @native_fi, 0xbee…000, przy czym Wintermute zdecydowanie dominuje pod względem całkowitego wolumenu. Tymczasem Native jest jedynym, który wykorzystuje płynność zewnętrznych LP.

4/ Dzisiaj przepływ zleceń PMM pochodzi z trzech typów źródeł: platform RFQ, protokołów zleceń limitowanych oraz bezpośrednich integracji z Aukcjami Przepływu Zleceń, takimi jak @Uniswap X czy @1inch Fusion, gdzie działają jako rozwiązania. Przepływ zleceń jest również ściśle podzielony na poziomie tych protokołów – Wintermute przejmuje większość wolumenu na @bebop_dex, SCP na @0xProject i @tokenlon, podczas gdy 0xbee…000 polega na RFQ @KyberNetwork i @hashflow.

5/ DEX-y oparte na intencjach w dużym stopniu polegają na płynności PMM, wypełniając od 40% do 77% wolumenu bezpośrednio za pomocą rozwiązań market maker (Rizzolver znany jako Wintermute, SCP). W przeciwieństwie do tego, standardowe routery DEX nie są zbyt kompatybilne z prywatną płynnością, kierując mniej niż 10% swojego wolumenu przez PMM. W Barter dążymy do osiągnięcia jak najbardziej optymalnej egzekucji, skutecznie wykorzystując zarówno płynność on-chain, jak i off-chain oraz kierując 24% naszego wolumenu przez PMM.

6/ Bezpośrednie integracje z OFA stały się głównym źródłem przepływu zleceń dla animatorów rynku, znacznie przewyższając wykorzystanie płynności PMM przez routery DEX – Rizzolver (Wintermute) zrealizował około 8,4 miliarda dolarów w ciągu ostatnich trzech miesięcy, podczas gdy Barter (największy router pod względem wykorzystania prywatnej płynności) skierował 2,8 miliarda dolarów przez PMM.

7/ PMM-y błyszczą, gdy liczby stają się duże. Duże wymiany (powyżej 100 tys. dolarów) dominują ich aktywność, a średni wolumen handlu PMM jest prawie 4 razy większy niż to, co widzisz na AMM-ach.

8/ Zaskakująco, pomimo efektywności skoncentrowanej płynności w przypadku wymian stabilnych na stabilne oraz pojawienia się dużej liczby nowych, zaawansowanych DEX-ów, udział wymian stabilnych w wolumenie PMM znacznie wzrósł w ciągu ostatnich trzech miesięcy i obecnie stanowi 56% miesięcznego wolumenu. Pary (W)ETH/stabilne odpowiadają za drugi największy kawałek, stanowiąc 28% wolumenu we wrześniu.

9) Zanurz się w pełne badania na naszym blogu : Czuj się swobodnie, aby podzielić się swoimi przemyśleniami. Jeśli chcesz zgłębić te badania, chętnie nawiążemy współpracę. Wszystkie dane zostały zebrane przy użyciu @Dune