O rendimento de 10 anos dos EUA permanece muito bem comportado em 4,0%. Entre isso e as perspectivas de mais cortes nas taxas, não há muito que não goste do ponto de vista dos investidores em ações. O dólar americano também permanece adormecido, preso entre as mínimas recentes de 96,2 e as mínimas anteriores de 100.

O relatório do IPC supostamente otimista (digo supostamente porque uma mudança de 3,0% ano a ano não está exatamente na meta do Fed) deu ao mercado de títulos mais confiança de que mais dois cortes de taxas estão reservados para este ano. Apropriadamente, isso fornece o análogo exato para os três cortes de taxas que Greenspan entregou após o desastre do LTCM em 1998.

Com os índices dos EUA continuando a ser liderados pelo Mag 7, o spread entre o P/L ponderado por capitalização e o P/L ponderado por igual ponderação está crescendo novamente. O múltiplo ponderado por limite agora é de 25,3x, enquanto o P/L ponderado igual é de 18,6x. O índice de preços ponderado no painel superior mostra que não houve muito progresso em termos de novos máximos históricos. Olhando para as avaliações de outra forma, vemos abaixo que o prêmio de risco implícito de ações (iERP) permanece em suas mínimas de ciclo de 3,2%. O prêmio de prazo do Tesouro de 10 anos também permanece benigno em 56 bps. É um cenário tranquilo para os mercados, exemplificado pelo fato de que tanto os spreads de crédito de alto rendimento quanto os pontos de equilíbrio do TIPS permanecem em uma faixa de negociação de vários anos "nada para ver aqui".