O IMPOSSÍVEL ACONTECEU O maior detentor corporativo de Bitcoin do mundo agora vale menos do que seu Bitcoin. Pare e leia isso novamente. A Strategy possui 650.000 Bitcoins. Vale $55,9 bilhões hoje. Sua capitalização de mercado: $45,7 bilhões. Wall Street está avaliando a empresa em menos $10,2 bilhões. Isto não é um exercício. Esta é a primeira inversão sustentada do NAV desde que o modelo começou. A máquina que acumulou 3,1% de todos os Bitcoins que existirão está agora precificada como se o próprio Bitcoin não valesse nada. Aqui está o que eles estão escondendo de você. A empresa acabou de criar uma reserva de emergência em dinheiro de $1,44 bilhões para pagar dividendos. Pela primeira vez em cinco anos, o CEO admitiu que vendas de Bitcoin são possíveis como um "último recurso". As ações colapsaram 57% desde 6 de outubro. O prêmio que financiou cada compra evaporou. O volante reflexivo que transformou $250 milhões em um tesouro de $56 bilhões reverteu-se em um vórtice. Em 44 dias, a MSCI decidirá se expulsa a Strategy dos índices de ações globais. O JPMorgan estima $8,8 bilhões em vendas forçadas se a exclusão prosseguir. A matemática é implacável. $8,2 bilhões em dívidas. $7,8 bilhões em ações preferenciais. $16 bilhões em obrigações totais contra uma casca de $45,7 bilhões. Com um custo médio de $74.436, a empresa está 15% acima do ponto de equilíbrio. Uma queda sustentada apaga todos os ganhos desde 2020. Isto não é sobre uma empresa. Isto é sobre se as corporações podem manter dinheiro sólido sem serem destruídas pelo próprio sistema que tentaram escapar. O maior experimento na adoção corporativa de Bitcoin está quebrando em tempo real. ...