Pur și simplu nu există un grafic mai bun de arătat care să explice cum sunt sfărâmați banii noștri decât cel de mai jos: Înainte de 08, nu era nimic. Apoi a urmat o eră de dominație monetară (portocaliu, prin soldurile rezervelor). Apoi, în 2020, o eră a dominației fiscale (verde, prin TGA). Iar în ultimele șase luni, un conflict activ, dar delicat, acum vizibil clar între cele două forțe, deoarece RRP a ieșit din imagine, cu soldul rezervelor Fed apropiindu-se de praguri sensibile pentru provizioane de lichiditate, iar TGA crescând pentru a-și echilibra povara în creștere exponențială. Singurul rezultat sigur aici, având în vedere că știm deja că dominația fiscală nu are pârghii de responsabilitate, este revenirea inevitabilă a QE. Întrebarea este când. Deși în prezent nu există semne de stres iminent de lichiditate, acesta este în esență jocul Bitcoin și bănuiesc că se va întâmpla mai devreme decât credem, mai repede decât putem ști și mai sălbatic decât am văzut.