С 2020 года @MicroStrategy превзошел сам биткоин (27,6x против 8,5x), что вдохновило новую волну подставных компаний с микрокапитализацией на внедрение криптоказначейских облигаций. @zkHopium рассказал о стратегиях, которые эти компании используют для приобретения криптовалюты, и о том, являются ли эти игры Понци устойчивыми🧵

Но когда компании принимают крипто-казначейства, они начинают восприниматься как крипто/технологические компании, которые обычно имеют более высокий торговый мультипликатор💰 То есть, когда компания конвертирует свои наличные в криптовалюту, даже без значительных изменений в операциях, ее обычно оценивают выше.

Как они работают на практике? Компании привлекают начальное финансирование через PIPE (частные инвестиции в публичный капитал), чтобы приобрести первую партию крипто-казначейств. Затем может начаться маховик.

Это включает в себя привлечение финансирования через: Акции: Обыкновенные акции или варранты Квази-долг: Конвертируемые ноты Долг: Ссуды на срок Чаще всего компании комбинируют несколько из вышеупомянутых структур, чтобы достичь оптимального сочетания риска и капитала.

Криптоказначейства также создают возможность выбора в будущем. Они могут быть: 1⃣ликвидируется для оплаты операций 2⃣Залог по кредитам -> доступ к немедленной ликвидности 3⃣используется для получения дохода -> для финансирования долга, увеличения криптовалюты/акций или продается для выполнения долговых ковенантов.

Но вопросы остаются: ➡️Это устойчиво? ➡️Какие игры ведутся? ➡️Кого мы можем винить, когда все закончится слезами? Читать полный пост, чтобы узнать (бесплатные пробные версии доступны сейчас)