Кажется, что неумолимое движение Китая к профициту в 1,2 триллиона долларов (данные таможни) продолжается. Месячный профицит в июле составил чуть меньше 100 миллиардов долларов, но все же на 15 миллиардов долларов больше по сравнению с июлем 2024 года. 1/

Более высокие тарифы США оказывают влияние на двустороннюю торговлю (данные США и Китая согласуются по тренду, хотя не по уровню торговли) ... 2/

Однако Китай компенсировал падение прямых экспортов в США за счет увеличения косвенных экспортов (детали в Азию для окончательной сборки для американского рынка) и роста прямых экспортов в ЕС ... 3/

Торговый профицит Китая с Европой растет (экспорт увеличивается, импорт из Европы снижается), но значительные изменения произошли в торговле Китая с развивающимся миром 4/

Часть этого колебания реальна и является следствием снижения цен на нефть и роста китайского экспорта в такие страны, как Саудовская Аравия. Часть является следствием экспорта товаров в Юго-Восточную Азию для удовлетворения спроса США, избегая при этом больших тарифов на прямую торговлю. 5/

Сальдо Китая настолько велико, что теперь оно имеет значительные профициты с каждым, кто не поставляет Китаю высококачественные чипы ... 6/

Рост экспорта в июле на 7% (в долларовом эквиваленте) был частично обусловлен низкой базой в прошлом июле, но также и продолжающимся номинальным увеличением, даже несмотря на то, что дефляция экспортных цен снижает номинальные показатели роста. Реальный рост (в объемах экспорта) вероятно немного выше 7/

Возможно, есть несколько признаков замедления роста экспорта на границах, но нет сомнений в том, что экспорт по-прежнему растет быстрее, чем как глобальная торговля, так и китайская экономика ... 8/8