[Фонд роста не может быть спасен только за счет фискального стимула] Текущее состояние немецкого производства сталкивается со структурными проблемами, которые нельзя игнорировать. T L;DR: Никакого возрождения без обесценивания валюты Давайте углубимся в этот вопрос 👇

[Природа структурного шока] Германия находится в серьезной ситуации. Промышленный сектор сталкивается со структурным шоком, и необходимо ослабление евро и структурные реформы. Однако интеллектуалы считают, что решение заключается в фискальном стимулировании и дальнейшем расширении долга. Эта политика только привела к увеличению долга, а не к росту в других странах еврозоны.

[Ограничения валютных курсов и сравнение с Японией] Япония смогла частично восстановить свою конкурентоспособность экспортных цен в период обесценивания иены. С другой стороны, Германия, как член еврозоны, не может самостоятельно регулировать свои валютные курсы и зависит от общей монетарной политики Европы. Хотя обесценивание иены имеет краткосрочный эффект на увеличение прибыли компаний, аналогичные меры ограничены в случае Германии.

[Несоответствия в дебатах по политике] Интеллектуалы в Германии выступают за фискальные стимулы, но в прошлых случаях в еврозоне побочные эффекты увеличения долга были заметны, и это не привело к улучшению структурной конкурентоспособности. Япония также неоднократно прибегала к фискальным мерам, но такие проблемы, как медленный рост производительности и задержки в структурных реформах, остаются.

[Следующий шаг под вопросом] Краткосрочные меры стимулирования легче реализовать с политической точки зрения, но для устойчивого роста необходимы болезненные реформы. Германия находится на этапе, когда она восстанавливает сам двигатель, сосредоточив внимание на отраслях с высокой добавленной стоимостью, в то время как Япония обновляет свой рынок труда и регулирование.