Могут ли криптовалюты и их революционные технологии изменить традиционные финансовые системы? Недавно цифровой фонд BlackRock под названием BUIDL за две недели привлек $280 миллионов в активах. Учитывая такой успех, возможно, все больше крупных участников рынка вроде BlackRock и S&P Global начнут внедрять реальные активы (RWA) и токенизацию цифровых активов.
Реальные активы открывают множество возможностей, от коллекционирования произведений искусства до покупки недвижимости. Как же это работает? В этой статье мы расскажем самое важное об активах реального мира: их потенциале, популярных примерах и проблемах, с которыми они могут столкнуться на динамичном криптовалютном рынке.
Что такое токенизация RWA?
Реальные активы (RWA) — это материальные и нематериальные активы, от квартир и золота до патентов и акций. А токенизация RWA — это процесс, при котором право собственности на эти активы представляют в виде цифровых токенов на блокчейне. При этом у RWA может быть как один, так и несколько владельцев. Токенизация RWA избавляет от сложностей с документами и ограниченной ликвидностью при покупке и продаже этих активов на блокчейне.
TradFi и DeFi
Перед погружением в RWA и токенизацию цифровых активов необходимо разобраться в различиях между децентрализованными финансами (DeFi) и традиционными финансами (TradFi). Это поможет понять, как RWA в криптовалютном пространстве могут закрыть пробел между этими сферами. TradFi — эта стандартная система управления деньгами, в которую входят банки, фондовые биржи и хедж-фонды. TradFi существует довольно давно и кажется привычной, но у нее есть свои недостатки: медленная скорость, высокие комиссии и ограничения для тех, у кого нет доступа к банковским услугам.
DeFi — это инновационная финансовая система, построенная на блокчейне. Ее создали для формирования более открытой, прозрачной и доступной финансовой экосистемы. Однако DeFi сложно привлекать новых пользователей, поскольку им сначала необходимо разобраться в непривычной технологии.
Для объединения этих финансовых систем появилась токенизация RWA. Превращая RWA в токены, можно использовать сильные стороны TradFi и DeFi: применять знакомые и безопасные реальные активы в инновационном и доступном мире DeFi. В следующих разделах мы рассмотрим, как токенизация RWA в криптовалютном пространстве объединяет эти системы, повышая инклюзивность и эффективность финансов.
Как работает токенизация RWA?
Как правило, токенизация RWA состоит из нескольких шагов:
Подбор: сначала нужно выбрать актив для токенизации. Это может быть что угодно: от недвижимости до интеллектуальной собственности.
Оценка: квалифицированный специалист определит стоимость RWA, чтобы цена токенов была справедливой.
Юридическое оформление: после оценки необходимо оформить процесс токенизации в документе, где будут описаны условия выпуска токенов, а также управления и торговли ими.
Платформа токенизации: после оформления документов важно выбрать безопасную платформу токенизации, которая конвертирует загруженный RWA в цифровые токены.
Соответствие нормативным требованиям: токен RWA должен соблюдать предписания в отношении борьбы с отмыванием денег (AML) и процедуры «знай своего клиента» (KYC), чтобы гарантировать высокую прозрачность и безопасность.
Вторичный рынок: чтобы расширить аудиторию RWA, токены выставляют на маркетплейсе DeFi, где инвесторы могут их покупать и продавать.
Потенциал токенизации цифровых активов и добавления RWA на блокчейн
Благодаря токенизации цифровых активов права собственности на RWA легко конвертируются в цифровые токены на блокчейне. Эти токены действуют как цифровые сертификаты, надежно представляющие часть базового актива. У токенизации RWA есть несколько потенциальных преимуществ:
Дробное владение: раньше для покупки и владения недвижимости стоимостью миллионы долларов необходимо было оплатить полную сумму. Токенизация же позволяет владеть частью базового актива по гораздо более низкой цене.
Повышение ликвидности: продажа недвижимости или произведений искусства часто занимает несколько месяцев из-за неликвидности самого актива. Однако токенами RWA можно легко торговать на рынках DeFi, увеличивая ликвидность как для покупателей, так и для продавцов.
Упрощение транзакций: горы документов остались в прошлом. Технология блокчейна позволяет проводить безопасные и прозрачные транзакции, а также снижает затраты и задержки.
Применение RWA в DeFi
В DeFi постоянно появляются новые возможности и финансовые инструменты. Токены RWA тоже стали эффективным инструментом в экосистеме DeFi, особенно в виде токенизированных индексных фондов недвижимости и казначейских облигаций. Рассмотрим несколько способов применений подобных активов:
Заем и кредитование: токенизированную недвижимость и другие реальные активы можно использовать в качестве обеспечения для займа в DeFi. Процентные ставки могут отличаться в зависимости от протокола DeFi и рыночных условий, но за счет применения RWA в качестве обеспечения процентные ставки могут быть ниже, чем в традиционных банках.
Повышение диверсификации: DeFi позволяет создавать новые торговые продукты на основе RWA. Криптовалютные трейдеры могут добавить в свой портфель не только торговые пары, но и части различных RWA, чтобы снизить риски за счет диверсификации.
Расширение доступа к традиционным неликвидным активам: токенизация RWA устраняет барьеры для доступа к традиционным неликвидным активам, таким как предметы искусства или коммерческая собственность.
Институциональный интерес к RWA и токенизации цифровых активов
Генеральный директор BlackRock Ларри Финк верит в долгосрочный успех BTC, что явно указывает на растущий интерес компании к криптовалютам. Недавно BlackRock запустила токенизированный фонд BUIDL, что стало важным событием для всей криптовалютной сферы. С помощью BUIDL компания BlackRock вошла на рынок токенизированных RWA и предоставила пользователям пассивный доход через фонд, обеспеченный активами, такими как казначейские облигации США. У BUIDL уникальная структура: 100% средств находятся в высокозащищенных активах, а доход начисляется владельцам токенов ежедневно. Такой подход повышает привлекательность криптовалют для более широкой аудитории, поскольку токенизация позволяет владеть активом частично. За счет этого обычным пользователям проще участвовать в BUIDL, чем в его аналоге на рынке TradFi.
При этом BlackRock — не единственная компания, которая погружается в эту сферу. Токенизированное золото HSBC, облигации Siemens в размере $64 миллиона и другие активы показывают, что организации активно изучают потенциал токенизации RWA. Такой растущий интерес обусловлен упомянутыми выше потенциальными преимуществами.
Ведущие криптопроекты с токенизацией RWA
1. Maker (MKR)
Maker — один из крупнейших протоколов в пространстве DeFi с популярным стейблкоином DAI и огромным портфелем RWA на миллиарды долларов. Он диверсифицирует обеспечение DAI и обеспечивает доход для протокола MakerDAO. Сейчас портфель RWA на $2,34 миллиарда составляет около 80% годового дохода MakerDAO от комиссий. Этот портфель содержит казначейские облигации США и стейблкоины USDC, которые приносят доход благодаря Coinbase Prime. Успех таких вложений подтверждает, что RWA может стабильно поставлять доход в рамках DeFi-протоколов.
Обширный портфель RWA в MakerDAO служит ярким примером выгодного сотрудничества DeFi и TradFi. RWA укрепляют стабильность DAI и генерирует регулярный доход, а также повышают стабильность и устойчивость экосистемы DeFi.
Чтобы узнать о том, как MKR вносит вклад в экосистему MakerDAO с помощью механизмов управления и стабильности, ознакомьтесь с руководством Что такое Maker (MKR)?
2. Aave (AAVE)
Aave — это еще один известный протокол кредитования DeFi, активно изучающий потенциал RWA. Он сотрудничает с такими компаниями, как Centrifuge, чтобы интегрировать токенизированные RWA в свои пулы займов. Это достигается за счет займов на основе криптовалют, где в качестве обеспечения используют различные RWA — от недвижимости до счетов. После токенизации компании могут брать криптовалютные займы под залог RWA и использовать возможности DeFi за счет этой новой ликвидности. Такой процесс значительно расширяет возможности займов и кредитования в экосистеме Aave, которые выгодны как для заемщиков, так и кредиторов. Многие ожидают, что Aave и другие протоколы кредитования DeFi сыграют важную роль в расширении финансовых продуктов на основе RWA. Такая интеграция также может привлечь новых пользователей к платформе Aave и повысить ликвидность в ее экосистеме.
Узнайте больше об AAVE в руководстве по Aave, где описаны особенности децентрализованного протокола займов и кредитования.
3. Goldfinch (GFI)
В отличие от большинства протоколов DeFi, требующих обеспечения криптовалютой, Goldfinch специализируется на необеспеченных займах. Для этого он заключает партнерства с создателями реальных активов, которые оценивают заемщиков и их RWA. При этом RWA функционирует как залоговое имущество вне блокчейна, которое позволяет физическим лицам обеспечивать эти займы с помощью USDC через пулы ликвидности с корректировкой рисков на Goldfinch. По сути заемщики получают доступ к финансированию, не блокируя криптовалюту, а кредиторы получают доход от займов, обеспеченных RWA. Такой уникальный подход размывает границы между DeFi и традиционными необеспеченными займами из пространства TradFi.
Goldfinch помогает заемщикам, кредиторам и всей экосистеме DeFi за счет расширения доступа к финансовым займам, что приводит к диверсификации и возможности массового применения. Это может быть особенно полезно для целевой аудитории Goldfinch: компаний на возникающих рынках, которым нужен доступ к ликвидности. Благодаря миллионам активных кредитов и постоянному потоку дохода, который мало зависит от рыночных условий, Goldfinch занимает свою нишу в сфере децентрализованных финансов и удовлетворяет кредитные потребности компаний в регионах, где традиционные аналоги просто недоступны.
Хотите узнать больше об этом протоколе DeFi? Ознакомьтесь с руководством по Goldfinch, чтобы разобраться в этой инклюзивной модели необеспеченных криптозаймов.
Потенциальные проблемы RWA
Хотя у RWA и DeFi есть большой потенциал, на пути к массовой токенизации активов и RWA стоят некоторые проблемы.
Нормативно-правовая среда
Хотя крупные компании вроде BlackRock активно погружаются в сферу RWA, нормативно-правовая среда для RWA и токенизации активов еще не определена. Поскольку правила для этих новых финансовых инструментов все еще находятся в разработке по всему миру, их рост может замедлиться, ведь рано или поздно компаниям придется адаптироваться под требования.
Чтобы раскрыть потенциал токенизации активов, важно найти правильный баланс между поддержкой инноваций и защитой тех, кто заинтересован в RWA.
Опасения из-за централизации
Хотя многие одобряют достижения в токенизации активов и RWA, некоторые беспокоятся из-за недостаточной децентрализации в процессе андеррайтинга и определения кредитов для криптозаймов с обеспечением в RWA. Сейчас платежеспособность заемщиков часто определяют централизованные организации, то есть традиционные финансовые учреждения или специализированные фирмы. Это может ограничить потенциал действительно децентрализованного кредитования в экосистеме DeFi.
Недостаток ликвидности RWA
RWA отличаются реальной ценностью, но у них не так много ликвидности в пространстве DeFi. Многие RWA, такие как недвижимость или счета, по своей природе неликвидны на традиционных рынках. К сожалению, токенизация цифровых активов не может полностью это исправить. Торговать такими токенизированными активами может быть непросто из-за недостатка активных покупателей и продавцов. При этом рынок RWA только зарождается и может быть разделен по различным токенизированным активам на разных платформах. Отсутствие центрального маркетплейса для всех RWA еще больше снижает общую ликвидность.
Заключение и прогнозы на будущее
Мир финансов ждут значительные перемены, вызванные инновациями в основе RWA и токенизации цифровых активов. Если все больше традиционных организаций вроде BlackRock будут использовать потенциал токенизации RWA, пробел между TradFi и DeFi может исчезнуть.
MakerDAO, Aave и другие протоколы DeFi уже используют RWA для диверсификации своих предложений и создания новых финансовых продуктов. Дальнейшие инновации могут привести к повсеместному принятию токенизации RWA. Например, появится частичное владение RWA и повысится ликвидность традиционно неликвидных активов.
Несмотря на трудности централизации и неликвидности, токенизацию RWA ждет большое будущее: многие ожидают, что RWA сделают финансовую сферу более инклюзивной, эффективной и доступной для всех.
Часто задаваемые вопросы о токенизации цифровых активов и RWA
Что такое токенизация цифровых активов?
Токенизация цифровых активов — это процесс конвертации прав собственности на реальный актив в цифровой токен на блокчейне. Затем эти токены можно легко продавать, покупать, хранить и отслеживать в безопасной и прозрачной сети.
Что такое реальные активы?
Реальные активы (RWA) — это любые материальные и нематериальные активы, которые существуют в реальном мире. К ним можно отнести недвижимость, произведения искусства, товары, счета, интеллектуальную собственность и многое другое.
Зачем токенизировать реальные активы?
У токенизации RWA есть свои преимущества, от дробного владения до повышения ликвидности. В целом такой подход повышает доступность активов для широких масс и упрощает транзакции в рамках финансовой системы.
Как токенизировать RWA?
Есть разные способы токенизации RWA. К наиболее распространенным относят ончейн-токенизацию, где базовый актив представлен в блокчейне напрямую, и офчейн-токенизацию, где права собственности записываются в цифровой реестр вне блокчейна, а сами токены остаются в блокчейне.
Есть ли потенциал у токенизации RWA?
Токенизация RWA может в корне изменить владение, торговлю и управление активами. Хотя в этой сфере еще нужно преодолеть определенные трудности, такой инструмент значительно повысит эффективность, прозрачность и доступность.
