Bitcoin (BTC нижче 7-денної ковзної середньої -> ведмежий і нижче 30-денної ковзної середньої -> ведмежий, зі зміною за 1 тиждень на +1,8%) знизився після того, як зауваження чиновників Федеральної резервної системи висловили обережність щодо майбутнього зниження ставок, послабивши апетит до ризикових активів. MicroStrategy повідомила про квартальний прибуток, збільшений її активами в біткоїнах, що посилило інституційний попит. Зростаючий імпульс навколо законодавства США про криптовалюти та заявок на ETF продовжує підтримувати довгострокові бичачі настрої щодо біткойна. BTC дрейфував навколо низького діапазону в 110 тисяч доларів, оскільки макро- та інституційні драйвери зіткнулися, зберігаючи рух цін помітно пов'язаним із зовнішньою політикою та потоками капіталу.

Прибуток MicroStrategy за 3 квартал зріс: $2,8 млрд чистого прибутку, прибуток на акцію $8,43, проте акції впали. Зустрічний консенсус: BTC – це не просто ставка; Це машина для підвищення врожайності. MSTR володіє 640 тисячами BTC (3% пропозиції) на суму $73 млрд. Операційний прибуток досяг $3,9 млрд, що значно більше, ніж у минулому році, завдяки зростанню BTC та новому підвищенню привілейованого капіталу ($18 млрд з початку року). Дохід від програмного забезпечення? Флет на рівні $130 млн BTC приносить 99% вартості. Розбавлення від пропозицій викликало відкат, незважаючи на прибутковість BTC з початку року в 26%. Ключовий висновок: Smart money демонструє перевагу MSTR, BTC на акцію зріс на 20% до 41 тисячі сатоші, оскільки казначейство з кредитним плечем грає на тлі конкурентів. Майбутній каталізатор? Потенційне включення індексу S&P 500 у грудні 2025 року. Якщо BTC досягне $150 тис (за прогнозом), на нього чекає дохід у розмірі $34 млрд. Або розведення закупорює його? Ми були найбільшими ведмедями з травня, акції впали з $410 до $280. Але вже не веде, тому що NAV повністю здута, саме так, як ми і очікували. Вгадайте що, відносна продуктивність MSTR по відношенню до BTC дала підказку, коли акції ось-ось впадуть. Цей показник ще не повертається, але ми близькі. Що ви думаєте про MSTR?

Усі в криптовалюті все ще вказують на графіки ліквідності, ніби вони все пояснюють. Що ж, я не бачив цього графіка опублікованим протягом останніх двох місяців — і на це є причина. Так, ліквідність має значення. Але цей цикл дуже чітко дав зрозуміти одну річ: Біткоїн не реагує на макроліквідність — він реагує на реальні потоки. Ось чому ми аналізуємо їх щотижня; без потоків у Біткойн немає спрямованого руху - і більшість людей піклуються про це. Наприкінці 2024 року світова грошова маса зросла... проте біткоїн забуксував. Те ж саме знову в квітні. Те ж саме нещодавно. Чи не збій макро. Чи не зламана модель. Просто поглинання китів + розподіл мегакитів, а приплив ETF тимчасово зупинився навколо тарифів і рідкоземельних заголовків. Як тільки попит на ETF повернувся після даних PCE, Bitcoin відскочив. Ніякої таємниці — просто механіка руху капіталу. Не грошова маса, як багато хто намагався стверджувати, НЕ є «святим Граалем для всього». Не все так просто. Ліквідність задає основу. Потоки пишуть сценарій. У той момент, коли обидва зійдуться, крок буде жорстоким — і більшість скаже: «Ніхто не очікував, що це станеться». Так чому ж біткоіни буксує, незважаючи на «святий Грааль зростання глобальної ліквідності»? Тому що потоки не б'ють по біткоіни, і ніякої чарівної 13-тижневої затримки немає. Ми живемо у швидкоплинному світі, і трейдери повинні відстежувати реальні потоки, а не гіпотетичні дані про «ліквідність». Цікаво почути й інші думки: 📉 Ви все ще думаєте, що макроліквідність керує біткойнами в режимі реального часу? або 📊 Чи доводить цей цикл, що потоки > моделях затримки ліквідності? Залиште думку нижче — завжди цікаво, як інші профі читають цей ринок.