Tôi cảm thấy mình đang làm công việc của một con chó (Tôi hơi bị khó đọc). Từ ngày hôm qua:

Tôi nghe nói về một ứng viên xin việc, không có kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính, đã phỏng vấn tại một công ty cũ của tôi và gọi họ là "tầm thường". Tôi đã từ chối nói chuyện với ứng viên đó.

Điều này hoàn toàn rõ ràng với bất kỳ người thực hành nào, nhưng cần phải nhắc lại cho các học giả đang đưa ra các tuyên bố trong tài chính. 1. Hiệu suất ngoài mẫu duy nhất quan trọng là hiệu suất thực tế. Không ai nghiêm túc tin rằng bạn *chưa bao giờ* tái sử dụng mẫu giữ lại. Và hãy nhớ đến sự chỉ trích của Gelman: như một tập hợp các tác giả (gọi là Tác Giả Meta), bạn về bản chất tái sử dụng mẫu giữ lại. Hiệu suất tốt trên giấy tờ là điều không thể tránh khỏi. 2. Khi sử dụng lợi nhuận hàng tháng cho các chuỗi sâu từ CRSP, chênh lệch giá mua - giá bán là điều quan trọng. Hãy cẩn thận cách bạn ước lượng lợi nhuận. Giá đóng cửa và giá trung bình là cách sai lầm để thực hiện điều đó. 3. Đối với các chuỗi sâu: chi phí vay có thể tạo ra sự khác biệt lớn. Ngay cả đối với các chuỗi nông. 4. “Kiểm tra độ vững chắc” trên các tài sản không thanh khoản, cổ phiếu vi mô, v.v. là một trò đùa. Chúng đã làm giảm hiệu suất kiểm tra lại, nhưng một mô hình tác động luôn tồi tệ hơn bạn nghĩ. 5. Về tác động thị trường: bạn phải mô phỏng ở quy mô kinh tế có ý nghĩa. Hay bạn đang quảng cáo hiệu suất của khoản đầu tư 100k đô la của bạn? 6. Và doanh thu không phải lúc nào cũng giống nhau. Doanh thu hàng năm 12 lần trên các tái cân bằng hàng tháng không giống như cùng một doanh thu trong một chiến lược tái cân bằng hàng ngày. 7. Và thêm chi phí tài chính. Quá khứ không sống trong chênh lệch 50bps. 8. Bạn *phải* báo cáo lợi nhuận trung bình trên GMV và % khối lượng, cũng như doanh thu và một số ước tính tác động. Nếu bạn có SR là 3 trên 2% ret/GMV, bạn không có SR 3. Còn nhiều vấn đề nhỏ khác không xuất hiện trong tâm trí, như việc hủy niêm yết, cổ tức chịu thuế (% của các công ty phát hành cổ tức là không tĩnh) và các vấn đề thuế nói chung. Nhưng đây là một điểm khởi đầu (và tôi đang chờ lên máy bay). Nó đủ để biến một chiến lược SR=3 thành SR=-1. Chúng ta, con người, được sinh ra để chịu đựng, không phải để có được chức vụ.