“胖协议理论”死了吗？ 本周，我们从收入和估值的角度探讨了Solana技术栈，为@the_defi_report的读者提供了分析。 我们提出并回答了一些问题： 市场是否更看重*用户界面*层而非基础设施层？ 为什么@bonk_inu仍然被视为“蓝筹 meme”，而不是Solana上增长最快的应用？ @JupiterExchange的商业模式与@AxiomExchange有何不同？ @RaydiumProtocol在Solana基础设施上是否有“护城河”？ 企业家和投资者应该如何看待加密用户的短暂性（由于低转换成本）？ 我们在本周的@the_defi_report中涵盖了所有内容。 如果您想查看最新的研究，请查看下面的链接👇

@AxiomExchange 在过去30天内的协议费用达到了2710万美元，是Solana上增长最快的应用之一。 它是如何做到的？ 1. 货币激励 2. 与奖励挂钩的推荐系统 3. 更好的产品 但在表面之下，还有更有趣的事情正在酝酿： 随着用户体验的改善，价值正在迅速向Solana的技术栈上层移动。 我们本周从收入的角度分析了每一层，这样你就不必自己去做了。 “胖协议理论”死了吗？ 在本周的@the_defi_report中找出答案 下面的链接可以注册，最新的研究发布时会直接发送到你的邮箱 👇

还有哪个价值超过100亿美元的行业可以在不到一个月的时间内被一家公司通过抢占市场份额来颠覆？ 没有。 但在加密货币中，这种情况是存在的。 这突显了加密货币用户是多么短暂（转换成本低）——这对企业家和投资者来说都是挑战。 如果你想快速了解什么是“在技术栈中整合”，以及为什么这是必要的（加密应用没有护城河），那么本周的@the_defi_report期刊就是为你准备的。 如果你还没有订阅，并希望在最新研究发布时第一时间收到，可以在下面注册👇

ETH价格与动量更新： 1. 移动平均线：短期和长期动量仍然保持不变 - 50日移动平均线 = $2.96k - 100日移动平均线 = $2.6k - 200日移动平均线 = $2.5k 2. 动量：ETH在7月30日的MACD出现看跌交叉后失去了动量，此前达到了今年的最高点。 3. RSI：ETH在7月的RSI达到了88——今年最超买的水平。 当前RSI为54，呈下降趋势。 ---- 我在寻找的： 1. 看跌动量在接下来的几周内持续，直到我们听到鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话 2. 希望看到MACD继续下降，然后触底并重新夺回信号线以确认看涨（可能在美联储提供更多清晰度和更多看跌情绪发挥作用后）。 3. RSI降到40以下，可能进入极度超卖状态（30）。 4. 价格测试50日移动平均线，约为$3k（可能再下跌15%） ---- 如果你感兴趣，我们本周与@the_defi_report的读者分享了宏观+链上数据的“周期意识”更新。 以下链接可访问最新研究 👇

共识观点是，BBB将把预算赤字增加到GDP的7%。 我对此并不太确定。 当你分析这些数字时，显而易见为什么鲍威尔是特朗普的头号敌人： 1. 税收净损失 + BBB带来的支出增加大约为每年4330亿美元。 2. 这被关税收入（估计每年3800亿美元，按13%的有效关税率）和每年1200亿美元的医疗补助支出减少所抵消。 --- 这导致预算赤字净*减少*670亿美元/年。 假设关税每年只增加2.5亿美元，而医疗补助削减（在法庭上争斗）最终为每年600亿美元。 这将使赤字大约增加1230亿美元/年，使其达到GDP的7%。 ---- 但如果通货膨胀保持稳定，利率降至3%呢？ 这将为你节省大约每年1500亿美元的利息支出（假设每年有10万亿美元的债务到期）。 ---- 结果呢？ 没有增加赤字。贸易协议达成。实施有利于商业的减税、放松管制和在美国建设/投资的激励措施。 由债券持有人（减少利息收入）+美国进口商和（富裕的）消费者支付。 如果通货膨胀保持稳定，特朗普在利率上如愿以偿，这可能会在各个方面都非常看涨。 ---- 我们与@the_defi_report的读者分享了一个“周期意识”更新，以及我们如何应对。 如果你想获取最新的研究，请查看下面的链接👇

新的“动物精神”指标： Solana Degen与非Degen DEX交易量 Degen们刚刚接管了。 P.S. 如果你使用Solana，你有57%的机会是“degen”。 为此感到自豪。 *Degen交易量 = meme币、AI炒作和投机代币 P.P.S. 关于宏观经济和链上数据集的新研究明天发布。 如果你想在发布时收到邮件，链接在下面👇

新的 "动物精神 "指标： Solana Degen 与非 Degen DEX 交易量 Degen 们刚刚接管了。 P.S. 如果你使用 Solana，57% 的可能性你是个 "degen"。 为此感到自豪。 *Degen 交易量 = meme币、AI 热潮和投机代币 P.P.S. 关于宏观经济 + 链上数据集的新研究明天发布。 如果你想在发布时第一时间收到，请查看下面的链接 👇

ETH ETF 目前已吸引了 93 亿美元的资金流入，其中 47 亿美元是在 7 月份流入的 (!) 总资产管理规模（AUM）现在为 214 亿美元（占 BTC ETF AUM 的 13.3%） 目前 4.7% 的 ETH 供应量由 ETF 持有（BTC 为 6.5%） 此外，国库中持有的 ETH 现在为 260 万 ETH（占供应量的 2.1%） 但这对 ETH 链上有何影响？

七月对@ethena_labs来说是个好月份 USDe的增长速度创下了历史新高，总供应量达到了75.4亿美元 本月在1天、3天、5天、7天、10天和15天的供应增长上都创下了新纪录，标志着该资产历史上最激进的扩张阶段

这就是一个聪明人的大脑在"无币者"状态下的样子。 他在尽一切可能找理由来质疑稳定币为何无法扩大美元的网络效应。 我发现像这样聪明的人与加密货币的交集令人无尽着迷。 大多数人并不拥有任何加密货币。因此，这其中有心理因素，并且固有的确认偏见也在其中。 这些人会不遗余力地说服自己他们是对的。他们绝对不会错过这一代人中最简单的10倍收益。其他人都是"暂时正确的"。加密货币是无用的，而他们的自我意识则认为必须是这样。 这些人不知道什么是知识上的诚实。自我意识才是最重要的。 ----- 这是一个很好的提醒。最聪明的人*会改变他们的想法*。 这关乎*情商*，而不是智商。 P.S. 有时间去布宜诺斯艾利斯看看我。