ETH供應衝擊現在正在實時發生。 - 目前在CEX上的ETH在第三季度下降了6.7%。 - 現在是自2016年7月以來的最低水平。 隨著ETH財庫公司剛開始實施其鏈上策略以提高收益和ETH/股，我們應該會看到這個數字繼續下降。 更多資本進入鏈上可能會引發進一步的*反身性*，隨著價格行動的改善，活動（和基本面）也會隨之改善。 我們在最近發給@the_defi_report讀者的報告中詳細介紹了這一設置，以及我們的操作方式。 如果您想查看最新的研究，請參見下面的鏈接👇

"肥胖協議論"死了嗎？ 本週我們從收入和估值的角度探討了Solana技術堆疊，為@the_defi_report的讀者提供了內容。 我們提出並回答了一些問題： 市場是否更重視*用戶界面*層而非基礎設施層？ 為什麼@bonk_inu仍然被評價為"藍籌梗"，而不是Solana上增長最快的應用？ @JupiterExchange的商業模式與@AxiomExchange有何不同？ @RaydiumProtocol在Solana基礎設施上是否有"護城河"？ 企業家和投資者應該如何看待加密用戶的短暫性（由於低切換成本）？ 我們在本週的@the_defi_report中涵蓋了所有內容。 如果您想查看最新的研究，請參見下面的鏈接👇

@AxiomExchange 在過去 30 天內的協議費用達到 2710 萬美元，是 Solana 上增長最快的應用之一。 它是怎麼做到的？ 1. 金錢激勵 2. 與獎勵相關的推薦系統 3. 更好的產品 但在表面之下，還有更有趣的事情正在醞釀： 隨著用戶體驗的改善，價值正在迅速向 Solana 的技術堆疊上移動。 我們本週從收入的角度分析了每一層，這樣你就不必這樣做了。 「Fat Protocol Thesis」死了嗎？ 在本週的 @the_defi_report 中找出答案 下面的鏈接可以註冊，當最新研究發佈時會直接發送到你的收件箱 👇

舉出另一個可以在不到一個月內被一家公司搶佔市場份額的100億美元以上的行業。 這樣的行業並不存在。 但在加密貨幣中，它確實存在。 這突顯了加密貨幣用戶是多麼的短暫（低切換成本）——這對企業家和投資者來說都是挑戰。 如果你想了解什麼是「在技術堆疊中整合」以及為什麼這是必要的（加密應用沒有任何護城河），那麼本週的@the_defi_report期刊就是為你準備的。 如果你還沒有訂閱，並希望在最新研究發佈時第一時間收到，可以在下面註冊👇

ETH 價格與動能更新： 1. 移動平均線：短期與長期的動能仍然保持不變 - 50 日移動平均線 = $2.96k - 100 日移動平均線 = $2.6k - 200 日移動平均線 = $2.5k 2. 動能：ETH 在 7/30 的 MACD 出現看跌交叉後，失去了動能，當時達到今年的最高點。 3. RSI：ETH 在 7 月的 RSI 達到 88 — 今年最超買的水平。 目前 RSI 為 54，趨勢向下。 ---- 我在尋找的： 1. 看跌動能在接下來幾週持續，直到我們聽到鮑威爾在傑克遜霍爾的發言。 2. 希望看到 MACD 繼續下降，然後觸底並重新獲得信號線以確認看漲（可能在美聯儲提供更多明確指引和更多看跌情緒發酵之後）。 3. RSI 下降到 40 以下，可能進入極度超賣狀態（30）。 4. 價格測試 50 日移動平均線，約在 $3k（可能再下跌 15%）。 ---- 如果你有興趣，我們本週與 @the_defi_report 的讀者分享了一個宏觀 + 鏈上數據的 "週期意識" 更新。 以下鏈接可訪問最新研究 👇

共識觀點是，BBB將使預算赤字增加到GDP的7%。 我不太確定情況是否如此。 當你分析數據時，為什麼鮑威爾是特朗普的頭號敵人變得顯而易見： 1. 稅收淨損失加上BBB的支出增加大約為每年4330億美元。 2. 這被關稅收入（估計每年3800億美元，按13%的有效關稅率計算）和每年1200億美元的醫療補助支出減少所抵消。 --- 這導致預算赤字每年淨*減少*670億美元。 假設關稅每年僅籌集2.5億美元，而醫療補助削減（在法庭上抗爭）最終為每年600億美元。 這將使赤字大約增加1230億美元，並使你達到GDP的7%。 ---- 但如果通脹保持穩定，利率降至3%呢？ 這將使你每年節省大約1500億美元的利息支出（假設每年有10萬億美元的債務到期）。 ---- 結果呢？ 預算赤字不增加。貿易協議獲得成功。支持商業的減稅、放鬆管制以及在美國建設/投資的激勵措施到位。 由債券持有人（減少的利息收入）+美國進口商和（富裕的）消費者支付。 如果通脹保持穩定，特朗普在利率上如願以償，這可能會在各方面變得相當看漲。 ---- 我們與@the_defi_report的讀者分享了一個"周期意識"的更新，以及我們如何應對。 如果你想訪問最新的研究，請查看下面的鏈接👇

新的「動物精神」指標： Solana Degen 與非 Degen 的去中心化交易所交易量 Degen 們剛剛接管了。 P.S. 如果你使用 Solana，有 57% 的機會你是個「degen」。 驕傲地佩戴它。 *Degen 交易量 = 館長幣、AI 熱潮和投機代幣 P.P.S. 關於宏觀經濟 + 鏈上數據集的新研究明天將發布。 如果你想在發布時收到電子郵件，請查看下面的鏈接 👇

新的「動物精神」指標： Solana Degen 與非 Degen 的去中心化交易所交易量 Degen 們剛剛接管了。 P.S. 如果你使用 Solana，有 57% 的機會你是個「degen」。 驕傲地佩戴它。 *Degen 交易量 = 懸賞幣、AI 熱潮和投機代幣 P.P.S. 關於宏觀經濟 + 鏈上數據集的新研究將於明天發布。 如果你想在發布時收到它，請查看下面的鏈接 👇

ETH ETF 現在已經吸引了 93 億美元的資金流入，其中 47 億美元是在七月份進來的 (!) 目前的資產管理總額 (AUM) 為 214 億美元（佔 BTC ETF AUM 的 13.3%） 目前 4.7% 的 ETH 供應量由 ETF 持有（BTC 為 6.5%） 此外，國庫中持有的 ETH 現在為 260 萬 ETH（佔供應量的 2.1%） 但這對 ETH 的鏈上影響是什麼呢？

七月對@ethena_labs來說是很好的 USDe 創下有記錄以來最快的增長速度，達到 75.4 億美元的歷史新高總供應量 本月在 1、3、5、7、10 和 15 天視窗內創下供應增長的新紀錄，標誌著該資產歷史上最激進的擴張階段