𝐕𝐞𝐫𝐬𝐢𝐨𝐧 𝐨𝐧 𝐭𝐡𝐞 𝐫𝐞𝐜𝐞𝐧𝐭 𝐄𝐁𝐀 𝐠𝐮𝐢𝐝𝐚𝐧𝐜𝐞 𝐨𝐧 𝐭𝐡𝐞 𝐌𝐢𝐂𝐀<>𝐏𝐒𝐃2 𝐢𝐧𝐭𝐞𝐫𝐩𝐥𝐚𝐲 𝐟𝐨𝐫 𝐬𝐭𝐚𝐛𝐥𝐞𝐜𝐨𝐢𝐧 𝐭𝐫𝐚𝐧𝐬𝐟𝐞𝐫𝐬 — 𝐚𝐧𝐝 𝐰𝐡𝐲 𝐰𝐞 𝐧𝐞𝐞𝐝 𝐭𝐨 𝐚𝐯𝐨𝐢𝐝 𝐚 𝐦𝐚𝐣𝐨𝐫 𝐄𝐔 𝐨𝐰𝐧 𝐠𝐨𝐚𝐥 🇪🇺 EBA 強調，從 2026 年 3 月起，EMT 轉移和保管將需要兩個許可證——一個 MiCA CASP 許可證和一個 PSD2 付款許可證——用於完全相同的經濟活動。 🛑 為什麼這會成為一個監管自我失誤？ • 這違反了 MiCA 的「一個規則手冊」承諾。MiCA 的創建是為了涵蓋現有法律未規範的新資產和服務——而不是重複要求。正如 EBA 所說：「任何特定的金融活動應由一部金融服務法規範……應避免多部法律的適用。」 • 這違反了歐盟的核心監管原則，包括比例原則、法律明確性和同質性。對於相同活動的雙重許可將施加「不成比例的合規負擔」，造成重疊和執法混淆，並使監管者和行業的生活變得更加困難。 • 這削弱了歐盟削減繁文縟節的推動。德拉吉的競爭力報告和委員會的簡化議程呼籲修剪重複的監管。強迫一項活動獲得兩個許可證正好朝相反的方向發展。 • 這將抑制歐元穩定幣的增長。受 MiCA 監管的 EMT 需要分發。但如果 CASP——目前是該分發的主要推動者——被要求獲得額外的許可證，許多，特別是初創公司，可能會縮減其 EMT 保管和轉移服務（可能會增加與未擔保加密資產如 BTC 的轉移）。 這就是為什麼我強烈同意 EBA 的觀點，即這需要修正，CASP「不應被要求根據 PSD2/PSD3 獲得授權。」 👉 即將到來的 PSD3/PSR 談判需要提供針對性的豁免或交叉參考，以便 EMT 保管和大多數 EMT 轉移僅受 MiCA 規範。 這看起來可能是一個小問題——但如果不修正，它可能很快會成為明年初的一個重大政策自我失誤。

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