我花了很多時間在回顧華爾街對長期資產回報的預測。老實說，這真的很令人震驚。

2/ 人們談論60-40投資組合已經「死了」。我認為普遍的假設是，這是因為債券的回報不太可能與1980年至2020年期間我們享受的回報相匹配，那時利率從20%降至0%，推高了債券價格。

3/ 我查看了摩根大通、太平洋投資管理公司、貝萊德和先鋒的長期資本市場假設。他們對債券的看法確實相對悲觀，預測長期回報平均為4.80%。

4/ 但在風險調整後，他們對股票的看法實際上更為看空。以下是平均預測： * 美國股票：年回報率 6.25%，波動率 16.32% * 美國債券：年回報率 4.80%，波動率 5.21% 這對股票來說，風險大得多，但額外的回報卻非常少！

5/ 如果你想知道為什麼華爾街在推動私募股權、私募信貸、加密貨幣和其他投資，這在很大程度上是因為他們對股票並不太樂觀。 根據上述預測，混合的60/40投資組合每年將獲得5.67%。必須做些什麼。

摩根大通： 太平洋投資管理公司： 貝萊德： 先鋒：