Enige hawkish JPow, hoewel er echt niet veel verandering is in de afwachtende modus die we herhaaldelijk hebben gehoord. De Fed is echter momenteel niet het spel. We zien meer van een Biden fiscale dominantie redux met de Fed die tekorten boven de 6% draait. De kortetermijngroei zal veerkrachtig blijven en de inflatie hardnekkig, wat de Fed blijft tegenhouden om renteverlagingen door te voeren terwijl we fiscale stimulans pompen. Ondertussen, met het ministerie van Financiën dat de frequentie van de terugkoop van staatsobligaties verdubbelt, is financiële repressie en pseudo YCC-controle het spel. De wereldwijde liquiditeit pompt ook hard, samen met wereldwijde fiscale stimulans en stijgende M2. De dollar lijkt mogelijk de bodem te hebben bereikt (hoewel ik nog steeds van mening ben dat deze lager is beheerd als onderdeel van de handelsbesprekingen, in welk geval deze nog verder naar beneden kan worden gemanipuleerd). Als de dollar de bodem heeft bereikt, dan is de vertraging voor risico ongeveer 3 maanden, dus hoe dan ook hebben we nog 3 maanden om te pompen voordat er een meer significante correctie komt. In de tussentijd is het maand einde, slecht voor de liquiditeit en zorgt voor rumoerige handel. Vandaag is er niets veranderd. BTFD.