Leggermente falco JPow anche se in realtà non c'è stato molto cambiamento nella modalità di attesa e osservazione che abbiamo sentito ripetutamente. La Fed però non è il gioco in questo momento. Stiamo assistendo a una sorta di dominio fiscale di Biden in versione redux con la Fed che gestisce deficit superiori al 6%. La crescita a breve termine rimarrà resiliente e l'inflazione sarà persistente, continuando a ritardare i tagli della Fed mentre stiamo pompando fiscalmente. Nel frattempo, con il Tesoro che raddoppia la frequenza dei riacquisti di titoli, la repressione finanziaria e il controllo pseudo YCC sono il gioco. La liquidità globale sta pompando forte anche insieme alla spesa fiscale globale e all'aumento di M2. Il dollaro sembra aver toccato il fondo (anche se sono ancora dell'idea che sia stato gestito verso il basso come parte delle negoziazioni commerciali, nel qual caso potrebbe essere manipolato ulteriormente verso il basso). Se il dollaro ha toccato il fondo, allora il ritardo al rischio è di circa 3 mesi, quindi in ogni caso abbiamo 3 mesi per continuare a pompare prima di una correzione più significativa. Nel frattempo, è fine mese, il che è negativo per la liquidità e rende il trading rumoroso. Niente è cambiato oggi. BTFD