¿Recompras? ¿Dividendos? ¿Algo completamente diferente? Hemos visto mucho debate en los últimos meses sobre los mecanismos óptimos de acumulación de valor y retorno, ya que los equipos que lanzaron tokens (y modelos de tokens) bajo la antigua SEC intentan averiguar cómo alinear ahora su éxito empresarial con el éxito de su token. Los resultados han sido... decepcionantes hasta ahora, por decir lo menos. La mayoría de los equipos simplemente han activado una recompra con una parte de sus ingresos y eso es todo. Este modelo tiene un par de problemas.... 1) Las recompras forzadas/garantizadas solo significan que estás creando más vendedores... lo cual es subóptimo. Una recompra forzada recompensa a las personas que están vendiendo, pero hace poco por los que permanecen como tenedores. 2) Vincula la valoración al flujo de caja.... lo cual es muy malo para un montón de protocolos que tienen valoraciones hilarantemente altas y casi cero ingresos/flujo de caja. Entonces, ¿qué debe hacer un proyecto? Magic Eden está probando un nuevo modelo híbrido que se asemeja a recompras mezcladas con dividendos. Básicamente, el 15% de los ingresos de la empresa se destina de nuevo al ecosistema de tokens a través de un 50% de recompras y un 50% de recompensas en USDC (dividendos) para los stakers de ME, basado en la duración/cantidad/etc. No sé al 100% cómo se tratará este tipo de modelo en relación con los reguladores, pero creo que es genial ver proyectos dispuestos a empujar los límites en 2026 para averiguar mecanismos de retorno de valor que no solo generen más presión de venta mientras dejan a los "creyentes" con la carga. Los proyectos que sigan este camino aún necesitan averiguar dónde/cómo incorporar una prima especulativa (a menos que tengan flujos de caja muy grandes), pero es un comienzo. Creo que el mejor escenario aquí es que puedan demostrar una presión de venta significativamente menor de lo que los modelos mostrarían para una recompra pura con estos ingresos, y eso lleve a más equipos a probar nuevos mecanismos de retorno de valor.

Caleb Williams es ese tipo

¿Por qué es que el mercado siempre se desploma justo después de que los estafadores realizan sus robos? Todos estamos pagando por los pecados de los estafadores.