Nel 2025, l'oro ha raggiunto 53 nuovi massimi storici. Ha restituito il 67% per l'anno, quasi quadruplicando l'S&P 500 e dimostrando di poter sovraperformare anche quando gli asset a rendimento sembrano attraenti. Questo cambiamento è guidato da un piano di acquisto strutturale da parte delle banche centrali. Le istituzioni in Polonia e India si sono orientate verso mandati di riserva permanenti del 25-30%. Questa base è anche amplificata da nuovi programmi pilota asiatici che consentono a enormi fondi assicurativi di spostare per la prima volta l'1% dei loro attivi totali in oro fisico. Con l'apertura di questi canali istituzionali, l'oro viene utilizzato come un'alternativa liquida ad alte prestazioni. E i record di afflussi negli ETF dello scorso anno suggeriscono che i grandi allocatori stanno utilizzando il metallo per uscire dal debito governativo svalutato senza sacrificare la loro capacità di muovere rapidamente il capitale. Questa migrazione sta creando una pressione collaterale in cui le barre fisiche sono sempre più bloccate in caveau per sostenere accordi commerciali internazionali piuttosto che essere scambiate nelle borse. Con l'offerta fisica che viene ritirata dal mercato, il volume di scambi giornaliero di 361 miliardi di dollari è diventato un collo di bottiglia ad alta pressione in cui anche ordini di acquisto di medie dimensioni possono ora innescare esplosivi salti di prezzo. In definitiva, stiamo assistendo a un riequilibrio globale di ciò che conta come sicurezza. L'oro sta agendo come uno strato fondamentale per i bilanci su larga scala che cercano di navigare in un mondo di debito record.

— Paul Atkins “ Siamo favorevoli. Siamo molto ottimisti ” Sta parlando della legislazione sulla struttura del mercato. Un disegno di legge firmato definirebbe formalmente come vengono regolati i mercati, rimuovendo l'incertezza su quali asset rientrano sotto quale regolatore. Regole chiare rendono più facile per le grandi istituzioni investire.