Una delle domande più frequenti quando si passa alla prossima fase di crescita è: "Perché le azioni privilegiate sono uno strumento più potente rispetto alle azioni ordinarie?" La risposta risiede nel modo in cui possiamo continuare ad aumentare la quantità di Bitcoin per azione senza dipendere dall'emissione di azioni. Quando un'azienda emette azioni ordinarie per raccogliere fondi, la quantità di Bitcoin detenuta aumenta, ma allo stesso tempo aumenta anche il numero di azioni emesse, il che può portare a una diluizione e a un rallentamento della crescita per azione. D'altra parte, le azioni privilegiate possono raccogliere fondi a un tasso di dividendo fisso, rafforzando il capitale senza aumentare il numero di azioni ordinarie. Un aspetto importante da considerare per comprendere questo effetto è l'mNAV. L'mNAV è un indicatore che mostra come il mercato valuta il nostro valore aziendale rispetto alla quantità di Bitcoin detenuta. Il nostro obiettivo è continuare ad aumentare la quantità di Bitcoin per azione, utilizzando il capitale in modo efficiente. Quando il tasso di crescita del Bitcoin supera il costo del capitale, questa differenza agisce in modo composto, aumentando la quantità di Bitcoin per azione e, infine, portando a benefici per gli azionisti ordinari. Questa è una semplice formula che illustra il meccanismo: Valore del Bitcoin = (1 + tasso di crescita annuale)¹⁰ Obbligo di pagamento delle azioni privilegiate = (1 + tasso di dividendo)¹⁰ mNAV equivalente = (1 + tasso di crescita annuale)¹⁰ ÷ (1 + tasso di dividendo)¹⁰ Se ipotizziamo che il Bitcoin cresca del 30% all'anno con interesse composto e il tasso di dividendo delle azioni privilegiate sia del 6%, (1.30¹⁰) ÷ (1.06¹⁰) = 8.6 volte. In altre parole, emettere azioni privilegiate al 6% ha lo stesso effetto a lungo termine di emettere nuove azioni quando l'mNAV è attualmente a un livello di 8.6. In breve, le azioni privilegiate consentono di espandere la quantità di Bitcoin senza diluizione e di aumentare la quantità di Bitcoin per azione senza essere influenzati dall'mNAV. Attualmente, Metaplanet è praticamente senza debiti e continua ad espandere le sue riserve di Bitcoin, ed è una delle aziende con una delle basi finanziarie più solide in Giappone. La nostra visione a lungo termine è introdurre prodotti di rendimento garantiti da Bitcoin e portare una nuova trasformazione nel mercato del credito giapponese.

Correzione. I dividendi delle azioni privilegiate non sono composti, ma vengono pagati ogni anno a un tasso fisso, quindi l'equazione può essere espressa come segue. mNAV equivalente = (1 + tasso di crescita annuale BTC)¹⁰ ÷ (1 + tasso di dividendo × 10) Se il Bitcoin cresce a un tasso composto del 30% all'anno e il tasso di dividendo delle azioni privilegiate è del 6%, (1.30¹⁰ ÷ 1.6) = 8.6 volte. Pertanto, emettere azioni privilegiate al 6% ha un effetto equivalente all'emissione di nuove azioni a un mNAV di 8.6 volte senza diluire le azioni ordinarie.