[Real nolltillväxt → minskande tryck närmar sig kärnföretagen inom S&P] "Är det sant att aktier är starka?" Den uppenbara styrkan i S&P 500 stöds av bara en handfull jätteföretag. Gruppen av företag "utöver det" växer faktiskt knappast. Den verkligheten blir gradvis uppenbar.

S&P493, vilket utesluter "Magnificent 7" från S&P500. Dess nettovinsttillväxt beräknas bli endast 2-3% från Q2 till Q4 2024. På en nivå under inflationstakten är den nära "nolltillväxt" i reala termer. Med andra ord är de allra flesta företag som utgör kärnan i S&P500 nästan platta när det gäller köpkraft. Bakom de siffror som verkar visa på ytlig tillväxt försvagas företagens "verkliga styrka".

Ändå ligger de totala aktiekurserna för S&P 500 kvar på en hög nivå. En handfull jätteföretag driver upp indexet, vilket får hela marknaden att framstå som sund. Verkligheten är dock att polariseringen och övervärderingen fortskrider.

Sammanfattning av viktiga punkter: ・Nettovinsttillväxten för S&P 493 är lägre än inflationen. ・Det är nära noll verklig tillväxt, med en utbredd känsla av stagnation. ・Å andra sidan är aktiekursnivåerna fortsatt höga. De "växande förvrängningarna" bakom den ytliga styrkan – Jag anser att det är avgörande hur vi uppfattar denna klyfta just nu.