Frankrikes 30-åriga statsobligationsränta är nu den högsta sedan 2008 (grön). Vi befinner oss i en ny värld. Covid gav oss ett globalt skuldöverhäng. Det finns inget utrymme för stora underskott nu, eftersom marknadernas aptit för mer skulder är låg. Det rätta svaret är att reformera. Inte takavkastning.