Bitcoin handlas långt under sitt verkliga värde som impliceras av ETF-flöden. Med ett pris på cirka 108 000 dollar ligger Bitcoin ungefär 10% under modellens förväntade pris på 120 000 dollar. Det är en stark avvikelse som pekar på sentiment, inte strukturell svaghet, som driver tillbakagången. Det lämnar gott om uppsida när förtroendet återvänder.

Nasdaq 100 stiger igen, vilket signalerar en bredare återkomst av risk-on-aptit. Om denna trend håller i sig bör ETF-inflöden följa efter och Bitcoins pris kommer sannolikt att snabbt komma ikapp sin bana för verkligt värde. Följ @ecoinometrics för mer datadrivna insikter om Bitcoin och makro.