Microsofts VD erkände att GPU:er står i lager utan inkoppling. Inte krav. Inte defekter. Makt. Transformatorns ledtider: 4 år Nätanslutningsköer: 8 år NVIDIA-backlogg antar: 18 månader CoreWeave CDS-spridning: 773 bps Kinas intäkter utanför modeller: 40 miljarder dollar Taiwans avancerade förpackningar: 100 % Värderingen på 4,5 biljoner dollar beror på infrastruktur som inte finns. Chipsen är klara. Nätet är det inte. Chipsen är inte historien.