Mit der Ankündigung der Aave App tritt @aave direkt mit Banken (und Neobanken) in Konkurrenz, indem sie dem normalen Nutzer eine bessere Rendite auf Einlagen bietet. Aber wie wettbewerbsfähig sind die Aave-Raten historisch? Wir haben die APYs von Aave-Stablecoins analysiert und mit T-Bills über drei geldpolitische Regime verglichen: - Niedrigzinsphase (Jan 2021–März 2022): Fed nahe Null. - Hochzinsphase (Jul 2023–Sep 2024): Höchste Straffung mit der Fed bei 5,25–5,50%. - Mittel-hohe Phase (Sep 2024–Okt 2025): Übergang, während die Zinsen zu fallen beginnen, aber hoch bleiben. In allen drei Phasen übertreffen die APYs von Aave-Stablecoins im Durchschnitt die T-Bills, NSR und MMR. Aave schlägt NSR und MMR durchgehend und während T-Bills gelegentlich Aave übertreffen, sind diese Zeiträume kürzer, seltener und bieten einen kleineren Spread als die Zeiträume, in denen die Renditen von Aave höher sind. Mit anderen Worten: Die Täler sind kleiner als die Gipfel, weshalb Aave einen strukturell höheren Durchschnitt aufrechterhält. Das ist jetzt wichtiger denn je. Die T-Bill-Raten werden voraussichtlich im nächsten Jahr fallen und ihren niedrigsten Bereich in 2–3 Jahren erreichen. Das gleiche Muster gilt beim Vergleich der EUR-Stablecoin-Renditen auf Aave mit dem Euro Short-Term Rate (ESTR). Während das Datenfenster kürzer ist (EUR-Stablecoins wurden kürzlich zum Protokoll hinzugefügt), ist die Beziehung klar: Aave APYs liegen konstant 1 bis 2 Prozentpunkte über ESTR und halten eine ähnliche Renditeprämie wie auf der USD-Seite. In verschiedenen Zinsumgebungen, geografischen Regionen und Referenzbenchmarks war das Muster konsistent: @aave konnte eine anhaltende Renditeprämie im Vergleich zu traditionellen risikoarmen Alternativen bieten. DeFi gewinnt, indem es ein besseres Wertangebot bietet: höhere Rendite, für alle zugänglich.

Trotz der jüngsten Instabilität bei DeFi-Protokollen wächst der RWA-Markt von @aave Horizon weiterhin schnell und hat gerade 520 Millionen Dollar an Einlagen überschritten (+340 Millionen Dollar allein im letzten Monat) und 150 Millionen Dollar an Krediten. Es wird interessant sein zu sehen, ob die jüngsten Ereignisse mehr Kapital in Richtung risikoärmerer Protokolle auf der DeFi-Risikokurve lenken, anstatt höhere Renditen mit deutlich mehr Risiko zu verfolgen.

Es gibt eine offensichtliche Schnittstelle zwischen der Analyse von Onchain-Daten und Krypto-Inhalten, während der Markt reift. VCs starten Podcasts. Entwickler veröffentlichen Inhalte. Jeder kämpft um Aufmerksamkeit, und Aufmerksamkeit ist Verbreitung. Während sich der Bereich weiterentwickelt, werden Onchain-Daten zum stärkeren Signal, besser als nur Erzählungen. Diejenigen, die ihre Inhalte und Erzählungen in Onchain-Daten und tieferer Analyse verankern, werden herausstechen.