Por qué el rally del oro tiene margen para seguir No pretendo ser un experto en macroeconomía aquí, pero déjame explicar por qué veo que el oro tiene un camino legítimo para una apreciación continua: 🔹El riesgo político/geopolítico está en aumento: El factor de imprevisibilidad sigue aumentando (conflictos en curso, incidentes cibernéticos como el de hoy con el GPS, presupuestos de defensa en aumento, crisis políticas en toda la UE/EE. UU.) - todo esto impulsa la demanda de "seguros" que están fuera del sistema financiero tradicional. Esto no es un bache temporal; es un cambio estructural hacia la cobertura de riesgos extremos. 🔹Los bancos centrales = oferta persistente: Estamos viendo compras netas récord, una clara migración hacia instalaciones de almacenamiento doméstico (reduciendo la rehypotecación), y un evidente cambio en la asignación de reservas alejándose de los bonos del Tesoro hacia el oro. Esto representa un flujo de larga duración que apoya los precios y está reconfigurando fundamentalmente la dinámica de la demanda. 🔹Probabilidad de error en la política de la Fed: Su disposición a recortar tasas en un contexto de resiliencia económica y aceleración de la inflación en servicios = tasas reales en descenso, lo que es estructuralmente alcista para el oro. La opción Powell puede estar creando las condiciones exactas en las que el oro prospera. 🔹Déficits y desbordamiento de liquidez: Altos déficits fiscales, patrones de ciclo del TGA y relajación global (incluido el impulso crediticio de China) están alimentando la demanda de activos reales. Cuando las monedas fiduciarias se imprimen en masa, los activos duros se convierten en los beneficiarios naturales. 🔹Desdolarización/diversificación de reservas: La erosión de la confianza en la hegemonía del dólar y el riesgo de sanciones están empujando a los bancos centrales a aumentar la asignación de oro en las reservas de divisas. Esta tendencia tiene fundamento - no está impulsada por políticas, está impulsada por la supervivencia. 🔹La oferta sigue siendo inelástica: El crecimiento de la producción minera es glacial; el cambio hacia el almacenamiento local está reduciendo la oferta "flotante" disponible para los mercados → creando un efecto de "comprar de las estanterías" que ajusta el inventario disponible. 🔹Subasignación entre fondos: Una parte significativa de los actores institucionales sigue sin tener exposición al oro - eso es pólvora seca esperando a ser desplegada cuando el contexto macroeconómico se deteriore aún más. 🔹La imagen técnica lo confirma: Nuevos máximos históricos, impulso positivo a través de marcos de tiempo más altos - la estructura del gráfico valida la tesis alcista. Ahora, si tan solo pudiéramos obtener la capacidad de comprar oro en cadena en grandes cantidades sin deslizamiento 😂