Esto es una gran señal, en mi humilde opinión. PIMCO fue fundada en 1971 y se benefició de la expansión unidireccional del crédito en dólares a nivel global, que ahora, después de cuatro décadas de tasas de interés en declive secular, ha pasado su fecha de caducidad. Suponiendo que fuiste lo suficientemente inteligente como para no morder la mano que te alimenta, cualquier gestor de bonos con pulso y una sonrisa prosperó en este mercado alcista secular. Esa era ha muerto y se ha ido. La empresa es ahora una subsidiaria de propiedad total de una compañía de seguros y gestora de activos europea, lo que te dice bastante sobre las raíces de la burbuja de crédito. Esta firma es y siempre fue un fenómeno del Eurodólar, y ahora que la música se ha detenido, sus clientes aún sostienen las consecuencias de la burbuja de ayer. Vaya. La declaración a continuación es un reconocimiento tardío pero final de que han cedido a las nuevas reglas del juego. Ahora están en una situación complicada para encontrar un nuevo lugar donde almacenar el valor rápidamente decreciente de las reclamaciones en los balances de sus clientes, de los cuales su modelo de negocio depende para acumular tarifas. Buena suerte.