La oferta de los titulares a largo plazo sigue tendiendo a la baja, pero el ritmo de descenso se ha ralentizado significativamente en comparación con la fuerte distribución observada en el tercer y cuarto trimestre de 2025. Los LTH siguen siendo vendedores netos, aunque la presión vendida se está moderando claramente. Para un repunte sostenible, el mercado necesita un cambio en el que la oferta a vencimiento supere el gasto en LTH, permitiendo que la oferta de LTH suba — una estructura que se vio por última vez entre agosto de 2022 y septiembre de 2023 y marzo de 2024 a julio de 2025, ambos precedidos a recuperaciones más fuertes y duraderas.