长期持有者的供应量持续下降，但与2025年第三季度至第四季度的重分配相比，下降速度明显放缓。 长期持有者仍然是净卖家，尽管卖压显然在减弱。 为了实现可持续的反弹，市场需要发生转变，即成熟供应超过长期持有者的支出，从而使长期持有者的供应量回升——这种结构在2022年8月至2023年9月和2024年3月至2025年7月期间最后出现过，这两次都预示着更强劲和更持久的复苏。