📢 V2 インセンティブ構造に関する最新情報 Pendle スイートへの追加として @boros_fi に向けて準備を進めるにあたり、V2 の$PENDLEインセンティブ構造を改善し、プロトコル料金に若干の調整を導入するための変更を実装します。 これまでのところ、2025 年は、新しいプロトコルをゼロから作成し、V2 に大量の機能をリリースし、Pendle プロトコル内のダイナミクスがどのように進化したかを時間をかけて掘り下げるなど、深く構築された年でした。 Pendle プールは、最小限のインセンティブで深い流動性と強力な取引量を維持できる段階に達しており、これは市場の自然な需要の明らかな兆候です。初期段階ではある程度のブートストラップが必要ですが、勢いが増すと多くのプールは自立できるようになります。しかし、排出量が先細りになるにつれて、インセンティブが効果的であり続けるようにする必要があり、これは継続的な料金の最適化と並行して積極的な研究の分野です。 今後数週間で最初のテストが完了したら、プールのスワップ手数料の貢献に基づいて動的なインセンティブ上限を実装する予定です。 Pendle に展開されたプールは、TVL ブートストラップの余地を確保するために高いインセンティブ上限から始まり、プロトコルへの手数料の貢献に合わせて毎週徐々に調整されます。 課せられたキャップは設計上非対称で、強力なパフォーマンスで急速に上昇しますが、より徐々に低下します。スワップ手数料が変動するプールの場合、これは通常、上限が最近の活動の上限を反映し、短期的な下落にペナルティを与えることなく安定性を提供し、成長を促進することを意味します。 この上限メカニズムにより、一貫して遅れているプールが過剰なインセンティブを受け取ることを防ぎ、牽引力を増した場合にのみ追加のインセンティブを受け取る資格が得られます。現在、スワップ手数料とTVLの貢献者の下位5%は、PENDLE排出量の~50%以上を消費しており、この不均衡を解決しようとしています。 これらの改善により、システムの効率が大幅に向上し、Pendle プロトコルによって利用されるインセンティブの量が削減されることが期待されます。公開されると、インセンティブの上限に関する詳細な仕組みがドキュメントで利用可能になり、チームはプロトコル全体のパフォーマンスを引き続き監視します。 さらに、前回の手数料調整でプラスの影響が見られ、以下を調整します。 1️⃣スワップ手数料を2%から~1.3%に引き下げました 2️⃣YT利回り手数料を5%から7%に引き上げます ネットでは、取引量の増加が予想されますが、利回りの手数料は、Yearn、Lido、Rocket、Balancerなどのプロトコルによって設定された業界標準の10〜50%をはるかに下回っています。不測の事態がない限り、これらの設定は中期的には維持されると予想しています。

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