Hoje é o aniversário de 30 anos da minha carreira de capital de risco. Meu eu mais jovem teria achado isso difícil de entender. Refletindo, havia um algoritmo simples embutido na minha estratégia de investimento que tornou tudo ainda mais emocionante e envolvente ao longo do tempo – procuro startups que são diferentes de tudo o que já vi antes, mas adjacentes. Este algoritmo de busca de novidades leva eu e minha parceira Maryanna a explorar inúmeras fronteiras em expansão do avanço da tecnologia e coincide com a inervação de cada vez mais indústrias. A transformação centrada em software que vimos na indústria automóvel e aeroespacial está em curso na produção, construção, energia e agricultura. Sei que vou investir em novos setores daqui a cinco anos que não poderia nomear hoje, assim como nunca imaginaria investir na Tesla ou na SpaceX há vinte anos. É um motor perpétuo para a aprendizagem ao longo da vida. Mas surgiu de um simples tédio. Na DFJ, éramos a empresa de capital de risco mais ativa em startups de Internet em 1995-1996, mas em 1999, todos os negócios B2C e B2B estavam parecendo variantes na mesma ideia, às vezes a extremos absurdos. Fiz a transição para startups de semicondutores de tecnologia profunda e ciência dos materiais por algum instinto de buscar domínios menos competitivos e tentar algo completamente diferente. Não tinha perdido a fé na transformação económica que a Internet ainda traria — longe disso —, mas saí do sector porque todas as empresas que vi em 1999 pareciam iguais. Curiosamente, isso me fez sair do setor de Internet para novos investimentos antes do crash das pontocom. A mesma coisa aconteceu com o investimento em tecnologia limpa, onde fomos um dos investidores mais ativos nos primeiros anos, mas paramos antes da crise de 2008. Em ambos os casos, a pressa de seguidores rápidos e oportunistas em busca de arbitragem precedeu o acidente. Não previmos o acidente; nós naturalmente mudamos de quando a novidade se foi. A partir de nossa regra simples, várias propriedades emergentes tornam-se evidentes em diferentes escalas de tempo. No curto prazo, ganhamos diversificação de portfólio (obviamente). No médio prazo, saímos de setores quando era emocionalmente menos provável (tempos de pico de expansão), mas antes de uma grande correção. Também nos permite tornarmo-nos líderes iniciais em novos setores (Internet em 1995, depois cleantech e syn bio, depois IA em 2014), uma vez que não temos setores fixos de foco, mas tentamos seguir um fio de tecnologias predicadas que abrem novas oportunidades. Mas o resultado mais gratificante foi a lição aprendida ao longo de décadas – que esta estratégia de investimento proporciona uma vida inteira de aprendizagem e adaptação dinâmica a novas áreas de crescimento. Os colegas que têm um foco fixo no setor, em contraste, têm um dínamo de competências de curto prazo (sendo os mais experientes em um setor ou nicho), mas, em última análise, parecem infelizes 20 anos depois, aposentando-se do empreendimento independentemente do seu nível de sucesso comercial. Olhando para trás nos últimos 30 anos, minha decisão mais importante foi deixar a armadilha da competência de ficar com um único setor de foco.