Có vẻ như hiện tượng DAT khá gây tranh cãi, tôi muốn chia sẻ một số suy nghĩ về lý do tại sao chúng tôi nghĩ rằng đây là một nỗ lực đáng giá:

Một mối quan tâm của tôi là chúng ta đã đơn giản hết vốn gốc crypto để đấu giá các altcoin vượt qua các đỉnh chu kỳ trước. Nếu chúng ta nhìn vào tổng vốn hóa thị trường altcoin đạt đỉnh vào Q4'21 và Q4'24, nó đạt khoảng cùng một con số: chỉ dưới 1,2 nghìn tỷ đô la. Điều chỉnh theo lạm phát, nó gần như là cùng một con số giữa các chu kỳ. Có lẽ đây là số vốn bán lẻ có trên thế giới để đấu giá những gì mà 99% là hàng ảo?

Nhưng đối với các token có doanh nghiệp thực, sản xuất sản phẩm thực, tạo ra doanh thu thực cho người dùng thực, có một cơ hội khổng lồ chưa được khai thác để mở rộng quyền truy cập vào các nhà đầu tư tổ chức trong thị trường cổ phiếu. Vốn hóa thị trường Alt chỉ là một lỗi làm tròn so với vốn hóa thị trường cổ phiếu toàn cầu.

Chênh lệch giá trị tài sản ròng (NAV) rõ ràng là tạm thời và sẽ không duy trì mãi mãi. Theo quan điểm của tôi, Saylor là trường hợp ngoại lệ hiện tại. Tại sao? Ông ấy có quyền truy cập vào những hình thức đòn bẩy độc đáo trong cấu trúc vốn của mình mà bạn và tôi không có. Cá nhân tôi sẵn sàng trả hơn 1 BTC để có quyền truy cập vào đòn bẩy gần như không thể gọi lại và gần như không thể thanh lý trên BTC.

Tất cả những gì chúng tôi muốn là cung cấp quyền truy cập dễ dàng và tiếp cận các thị trường vốn mà rõ ràng có nhu cầu vượt trội cho các doanh nghiệp tăng trưởng nhanh hoạt động trong không gian đồng đô la kỹ thuật số và stablecoin. Điều này không liên quan gì đến việc chênh lệch tạm thời giữa giá trị tài sản ròng (NAV). Nó hoàn toàn liên quan đến việc mở rộng quyền truy cập vào những nguồn vốn khổng lồ chưa được khai thác. Một NAV duy trì ở mức 1.0x với dòng tiền vào ổn định thì tốt hơn là không có quyền truy cập nào cả.

Không có gì bí mật rằng Ethena đã phải đối mặt với những thách thức lớn liên quan đến việc mở khóa VC. Tôi biết nhiều bạn đã trải qua nỗi đau này cùng chúng tôi. Cá nhân tôi đã mắc phải vô số sai lầm trong việc huy động vốn và hàng ngày tôi vẫn nghĩ về những sai lầm đó. Crypto đang gặp phải vấn đề phân bổ vốn nghiêm trọng, với vốn VC tư nhân vượt xa vốn lỏng để duy trì giá trị token sau TGE. Điều này hoàn toàn trái ngược với Web2, nơi vốn VC tư nhân chỉ là một phần nhỏ trong thị trường vốn cổ phần. Chúng tôi đã tìm kiếm một giải pháp. Không cần phải phát minh lại bánh xe - giải pháp đã tồn tại hàng thập kỷ. Bạn muốn một giải pháp cho việc mở khóa VC? Thì đây chính là nó.

Tất nhiên điều này không áp dụng cho tất cả các shitcoin. Những sản phẩm ảo không có doanh thu vẫn là sản phẩm ảo không có doanh thu ngay cả khi bạn đưa nó vào một lớp tài sản. Nhưng tôi nghĩ đây là một sự phát triển cực kỳ tích cực cho một số ít token mà TradFi có thể bảo lãnh một mô hình kinh doanh thực sự hưởng lợi từ các xu hướng tăng trưởng lâu dài. Ngoài các đồng tiền lớn, có thể có khoảng 10 token như vậy. Tôi dự đoán chúng sẽ bắt đầu phân tán rõ ràng hơn so với những đồng tiền không có sự quan tâm từ TradFi.